和合期货-沪镍周报：矿端扰动，沪镍震荡上涨-230825

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（以下内容从和合期货《沪镍周报：矿端扰动，沪镍震荡上涨》研报附件原文摘录）
　　摘要： 　　供应端：据Mysteel调研统计，据Mysteel截至8月16日调研统计:月内全球主要国家共发运镍矿373万湿吨，环比增加18%，同比增加12%。其中，菲律宾镍矿共发货54船，约292万湿吨，环比增加21%，同比增加13%;其他国家共发货15船，约81万湿吨。月内中国主要港口镍矿到货约416万湿吨，环比增加41%，同比增加81%。其中，菲律宾镍矿到货约373万湿吨，南北方港口到货比例约6：4;其他国家资源到货约43万湿吨，同比增加233%。需求端：从产业链来看，不锈钢7月产量略有回升，8月排产相近，7、8月份进入消费淡季，需求偏弱运行。新能源产业链数据环比回暖，加上政策方面加持，短线新能源产业情绪好转。三元电池端口消费稍有回暖，合金企业进入需求旺季。市场预计下半年政府促销费，家电汽车等行业或有利好消息出台。库存端：全球显性库存低位，上期所减少，LME减少，SMM国内六地社会库存增加，保税区库存增加。 　　据印尼当地买家表示，在对采矿配额的调查扰乱了不锈钢和电池所用金属的生产后，该国数十家镍冶炼厂目前正急于囤积矿石，推高了材料价格。全球最大生产国印度尼西亚的镍矿价格最近几周飙升了约10%，而需求端,短期国内合金和新能源行业需求好转，电镀维持平稳，300系不锈钢维持高排产，整体中下游维持逢低采买、高价不采格局，市场信心不足。综上，镍全产业链供应过剩局面依旧，长期逢高做空思路不变，但矿端生产国突发政策扰动，及国内市场对政府出台刺激政策预期仍在，在历史低库存背景下，在不确定政策的干扰下，盘面短期易涨难跌。 　　风险点：政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策、黑天鹅事件冲击