兴证期货-期权日度报告-230825

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（以下内容从兴证期货《期权日度报告》研报附件原文摘录）
　　内容提要 　　美PMI低于预期，市场衰退预期上升，市场延续交易美国短端劳工数据、需求端韧性与长端衰退预期之间的预期博弈。国内7月CPI、进出口、M2以及社融资数据普遍较弱，在政策预期与弱经济现实的拉锯中，指数下跌企稳，短线修复的概率上升。金融期权的成交PCR值整体平稳运行，指数回踩对市场短空情绪的刺激效应有限。实际波动率与隐含波动率维持在近几个月高位，但短线有所回落，隐波滞涨回落，后市升波预期下降。后市重点关注高层对于弱经济数据的政策切入，直到市场消息面与情绪面共振趋缓后，才会迎来新一轮降波周期。我们认为短线延续宽幅震荡，中线重回降波周期。 　　商品期权方面，铜、铝期权成交量偏低，沽购比率短线反弹，但隐波变化平稳，震荡情绪浓厚；贵金属价格承压，但黄金期权空头情绪释放空间有限，或将延续震荡趋势。PTA期权隐含波动率平稳，震荡预期强化。