加入VIP免费下载华安证券-信用利差周报：银行、煤钢利差普遍收窄-230827
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主要观点： 钢铁债：全部普通债主体利差下行 对于钢铁普通债，15家主体利差位于20%以下，占比68.18%；6家主体利差介于20%~50%，占比27.27%；1家主体利差介于50%~80%，占比4.55%。全部普通债主体利差较上周下行。 分主体评级来看，AAA/AA+评级信用利差均较上周分别下行7.48bp、下行7.89bp。AAA、AA+评级主体信用利差分别处于历史13.74%、17.04%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄6.59bp、永续债利差收窄5.96bp；中央国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄4.52bp，永续债利差收窄8.13bp。 煤炭债：全部普通债主体利差下行 对于煤炭普通债，32家主体利差位于20%以下，占比96.97%；1家主体利差介于50%至80%，占比3.03%。全部主体利差较上周下行。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差较上周分别下行5.80bp、下行8.43bp、下行4.28bp。AAA、AA+、AA评级主体信用利差分别处于历史4.49%、5.74%、3.80%分位数 分企业属性来看，地方国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄5.75bp、永续债利差收窄6.16bp；中央国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄4.24bp、永续债利差收窄3.76bp。 银行债：219家二级资本债利差下行，占比98.65% 二级资本债。43家主体利差位于20%以下，占比19.37%；91家主体利差介于20%~50%，占比40.99%；83家主体利差介于50%~80%，占37.39%；5家主体利差位于80%以上，占比2.25%。219家主体利差较上周下行，占比98.65%。整体来看，222家主体信用利差平均下行4.94bp。 银行永续债。13家主体利差介于0%~20%，占比13.83%；36家主体利差介于20%~50%，占比38.30%；31家主体利差介于50%~80%，占比33.00%；14家主体利差位于80%以上，占比14.89%。87家主体利差较上周下行，占比92.55%。整体来看，94家主体信用利差平均下行5.04bp。 银行普通债。61家主体利差介于0%~20%，占比55.96%；44家主体利差介于20%~50%，占比40.37%；4家主体利差介于50%~80%，占比3.67%。105家主体利差较上周下行，占比96.33%。整体来看，109家主体信用利差平均下行2.84bp。 公用事业债：全部普通债主体利差下行 对于公用事业普通债，66家主体利差位于20%以下，占比75%；21主体利差介于20%~50%，占比23.86%；1家主体利差介于50%~80%，占比1.14%。全部主体利差较上周下行。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差均较上周下行，分别下行3.95bp、6.93bp、6.69bp。AAA/AA+/AA评级信用利差分别处于历史18.71%、17.10%、22.43%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄5.20bp、永续债利差收窄5.50bp；中央国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄3.97bp、永续债利差收窄2.86bp。 建筑建材债：全部普通债主体利差下行 对于建筑建材普通债，15家主体利差小于20%，占比75.00%；4家主体利差介于20%~50%，占比20.00%；1家主体利差介于50%~80%，占比5.00%。全部主体利差较上周下行。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级主体信用利差较上周分别下行7.69bp、下行7.37bp、上行7.51bp。AAA、AA+、AA评级信用利差分别处于历史18.99%、17.45%、11.75%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质建筑建材主体普通债利差较上周收窄11.17bp、永续债利差收窄8.68bp；中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周收窄4.33bp、永续债利差收窄4.51bp。 地产债：23家普通债主体利差下行，占比54.76% 对于地产普通债，7家主体利差位于20%以下，占比16.67%；14家主体利差介于20%~50%，占比33.33%；11家主体利差介于50%~80%，占比26.19%；10家主体利差位于80%以上，占比23.81%。23家主体利差较上周下行，占比54.76%。 风险提示：数据提取与处理产生的误差。
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（以下内容从华安证券《信用利差周报：银行、煤钢利差普遍收窄》研报附件原文摘录）主要观点： 钢铁债：全部普通债主体利差下行 对于钢铁普通债，15家主体利差位于20%以下，占比68.18%；6家主体利差介于20%~50%，占比27.27%；1家主体利差介于50%~80%，占比4.55%。全部普通债主体利差较上周下行。 分主体评级来看，AAA/AA+评级信用利差均较上周分别下行7.48bp、下行7.89bp。AAA、AA+评级主体信用利差分别处于历史13.74%、17.04%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄6.59bp、永续债利差收窄5.96bp；中央国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄4.52bp，永续债利差收窄8.13bp。 煤炭债：全部普通债主体利差下行 对于煤炭普通债，32家主体利差位于20%以下，占比96.97%；1家主体利差介于50%至80%，占比3.03%。全部主体利差较上周下行。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差较上周分别下行5.80bp、下行8.43bp、下行4.28bp。AAA、AA+、AA评级主体信用利差分别处于历史4.49%、5.74%、3.80%分位数 分企业属性来看，地方国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄5.75bp、永续债利差收窄6.16bp；中央国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄4.24bp、永续债利差收窄3.76bp。 银行债：219家二级资本债利差下行，占比98.65% 二级资本债。43家主体利差位于20%以下，占比19.37%；91家主体利差介于20%~50%，占比40.99%；83家主体利差介于50%~80%，占37.39%；5家主体利差位于80%以上，占比2.25%。219家主体利差较上周下行，占比98.65%。整体来看，222家主体信用利差平均下行4.94bp。 银行永续债。13家主体利差介于0%~20%，占比13.83%；36家主体利差介于20%~50%，占比38.30%；31家主体利差介于50%~80%，占比33.00%；14家主体利差位于80%以上，占比14.89%。87家主体利差较上周下行，占比92.55%。整体来看，94家主体信用利差平均下行5.04bp。 银行普通债。61家主体利差介于0%~20%，占比55.96%；44家主体利差介于20%~50%，占比40.37%；4家主体利差介于50%~80%，占比3.67%。105家主体利差较上周下行，占比96.33%。整体来看，109家主体信用利差平均下行2.84bp。 公用事业债：全部普通债主体利差下行 对于公用事业普通债，66家主体利差位于20%以下，占比75%；21主体利差介于20%~50%，占比23.86%；1家主体利差介于50%~80%，占比1.14%。全部主体利差较上周下行。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差均较上周下行，分别下行3.95bp、6.93bp、6.69bp。AAA/AA+/AA评级信用利差分别处于历史18.71%、17.10%、22.43%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄5.20bp、永续债利差收窄5.50bp；中央国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄3.97bp、永续债利差收窄2.86bp。 建筑建材债：全部普通债主体利差下行 对于建筑建材普通债，15家主体利差小于20%，占比75.00%；4家主体利差介于20%~50%，占比20.00%；1家主体利差介于50%~80%，占比5.00%。全部主体利差较上周下行。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级主体信用利差较上周分别下行7.69bp、下行7.37bp、上行7.51bp。AAA、AA+、AA评级信用利差分别处于历史18.99%、17.45%、11.75%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质建筑建材主体普通债利差较上周收窄11.17bp、永续债利差收窄8.68bp；中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周收窄4.33bp、永续债利差收窄4.51bp。 地产债：23家普通债主体利差下行，占比54.76% 对于地产普通债，7家主体利差位于20%以下，占比16.67%；14家主体利差介于20%~50%，占比33.33%；11家主体利差介于50%~80%，占比26.19%；10家主体利差位于80%以上，占比23.81%。23家主体利差较上周下行，占比54.76%。 风险提示：数据提取与处理产生的误差。
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