光大证券-石油化工行业原油周报第202期：伊核协议谈判受阻叠加需求回暖，国际油价创新高-210605

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美国重返伊核协议的谈判存在关键分歧，本周国际油价创近两年历史新高本周，美国重返伊核协议的谈判就谁先履行承诺存在分歧，谈判将于6月10日继续。

OPEC+部长级会议本周举行，会议决定维持增产计划不变。

本周油价创近两年历史新高，布伦特和WTI原油期货价格分别收于71.89美元/桶和69.62美元/桶。

美元指数交投于90.1附近。

美国石油钻井机数量减少，原油库存减少508万桶本周，美国石油活跃钻井数保持不变，仍为359座，油气钻机总数减少1座至456座。

美国原油库存量4.79亿桶，比前一周减少508万桶；美国汽油库存总量2.340亿桶，比前一周增加149.9万桶；馏分油库存量为1.328亿桶，比前一周增加372万桶。

4月OPEC产量增加，较上月增加2.6万桶/日至2508.3万桶/日4月OPEC产量增加，沙特产量为813.2万桶/日，较上月增长3.4万桶/日；伊朗产量为239.3万桶/日，较上月增加7.3万桶/日；委内瑞拉产量为44.5万桶/日，较上月减少8.1万桶/日；利比亚产量为113.0万桶/日，较上月减少6.7万桶/日。

本周，石脑油、丁二烯价格上涨，丙烯、乙烯价格下跌。

PDH、石脑油、MTO价差下跌。

OPEC上调未来原油产量，新增供给未能弥补市场原油需求缺口本周，美国重返伊核协议谈判受阻，同时原油需求回暖强劲，国际油价创近两年历史新高。

供给方面，美国重返伊核协议的谈判仍存在关键分歧。

伊朗方面要求先取消所有制裁，而美国方面要求伊朗率先限制铀浓缩活动。

不过即使制裁取消，由于伊朗德黑兰南部炼油厂发生大规模火灾，伊朗新增石油产量可能不及预期。

OPEC方面，OPEC今年5月的日产量增加至2556万桶。

OPEC+部长级会议于本周举行，会议注意到世界大部分地区经济复苏迅速，原油的需求量明显上升，故计划在5月至7月将日产量提高210万桶。

但是该增量未能有效弥补原油市场需求缺口。

需求方面，国际能源署表示，2021年下半年石油需求反弹强劲，预计2021年能源需求将增加4.6%，未来一年内有可能恢复到2019年前的水平。

美国夏季汽油需求高峰已经开始，美国驾驶活动明显增强。

另外随着天气转暖，疫苗接种推进和封锁措施缓和，航空燃油的需求也在回升。

库存方面，美国原油库存持续下滑，达到2月19日以来最低水平。

后续将重点关注伊核协议谈判进展与原油需求恢复情况。

投资建议：我们维持2021年布伦特油价中枢在55-65美元每桶的观点，建议关注如下标的：第一、首选低估值的中石化、中石油和中国海洋石油；第二、国有和民营炼化企业、轻烃裂解企业；第三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源；第四、油服里的中海油服、海油工程、海油发展和博迈科；第五，化工的三大白马万华、华鲁和扬农和农化板块的新洋丰、云图控股、三泰控股等标的。

风险分析：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。