招商期货-基本金属周报：基本金属偏弱分化，等待市场信心回归-230820

文本预览：

《招商期货-基本金属周报：基本金属偏弱分化，等待市场信心回归-230820（93页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商期货-基本金属周报：基本金属偏弱分化，等待市场信心回归-230820（93页）.pdf（93页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从招商期货《基本金属周报：基本金属偏弱分化，等待市场信心回归》研报附件原文摘录）
　　本周（0814-0818）有色板块震荡偏弱，其中LME强弱排序为铅＞铜＞镍＞铝＞锌＞锡。 　　主要逻辑：上周有色板块呈现偏弱分化的局面。国内7月经济数据出炉不及预期，国内政策端有定力，市场情绪略微低落。海外来看，美国议息会议纪要措辞偏鹰派，联储官员讨论再次加息可能性。另外美国零售销售数据和工业产出数据环比明显超预期，美元指数强势运行。国内外的宏观压力继续让有色金属承压。但部分金属基本面的低库存和库存持续去化，让有色金属版块内呈现分化。 　　下周观点 　　整体逻辑：上周二国内MLF降息15bp,当天发布的国内7月经济数据偏弱。由于二者均在市场预期内，市场反应冷淡。由于并无强力经济刺激政策落地，市场情绪偏低落。周四据路透社报导，有国有银行在伦敦市场买入人民币卖出美元，干预汇率，市场信心似乎略有好转。海外来看，美联储议息会议纪要偏鹰派，同时零售销售数据走强超预期，周内美元继续走强，美元指数来到了103的关键压力位。后续美元是否进一步走强，压制金属价格，我们还需要进一步观察。整体来看，宏观国内外共同施压金属的格局并未看到明显的边际改变，但相关指数来到关键点位。微观来看，内强外弱结构明显，国内金属升水和结构走强。进口窗口纷纷打开，一方面是海外下跌更快，另外一方面我们认为和国内真实需求逐渐企稳，产业链低库存下持续去库有关。微观上，国内的供需偏紧格局给金属价格提供支撑。 　　推荐策略：周度短期来看，有色板块预期继续高位震荡整理。其中铜短期供应端扰动较多，包括中资企业在非洲的项目能否稳定运行，智利国家铜业今年上半年产量同比降14%并提示破产风险。TC本周开始上行。除非黑天鹅事件冲击，否则铜价短期难以持续大幅下滑。电解铝方面关注巴西等地区电力价格上行，电力保障问题是否对供应造成影响。锌铅区间震荡。镍价在15-16万附近得到支撑。空镍多不锈钢的头寸建议离场。锡目前面临宏观压力，同时需求的改善尚未显现，等待买入时机。 　　下周关注：欧美制造业PMI数据和杰克霍尔会议上央行行长发言。