太平洋-中控技术-688777-海外市场持续突破，工业软件收入快速增长-230824

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（以下内容从太平洋《海外市场持续突破，工业软件收入快速增长》研报附件原文摘录）
　　中控技术(688777) 　　事件： 　　2023 年 8 月 23 日晚，公司发布 2023 年半年度报告。 公司 2023年上半年实现营业收入 36.41 亿元， 同比增长 36.54%；实现归母净利润 5.11 亿元， 同比增长 62.88%； 实现扣非归母净利润 4.24 亿元， 同比增长 77.71%。 　　汇兑损益对表观业绩贡献较大， 研发投入力度进一步加强。 2023年上半年公司毛利率为 32.48%，同比下滑 4.33pct，主要因毛利率较低的 S2B 业务快速增长，对公司的整体毛利率形成一定压制。 费用方面，公司继续推进各项流程变革项目，运营管理能力不断深化，管理费用率为 5.60%，同比下降 1.19pct，销售费用率为 9.31%，同比下降1.16pct； 研发费用率为 11.16%，同比增长 0.87pct， 主要原因是公司不断加大自动化控制系统与传统工业算法、大数据算法的迁移与协同等技术研发，开发 AI 化、 SAAS 化等类型工业软件， 研发投入力度进一步加强； 财务费用产生收益 2.04 亿元，主要包含了公司上半年发行GDR 产生的汇兑收益约 1.96 亿元，对利润贡献较大。 　　工业软件及仪表收入占比持续提升，电池、冶金等新行业增速亮眼。 1） 分产品看，工业软件及含有工业软件的解决方案业务共实现收入 11.08 亿元，同比增长 36.77%；其他工业自动化及智能制造解决方案业务共实现收入 14.66 亿元，同比增长 15.80%；仪器仪表实现收入2.05 亿元，同比增长 76.30%。 软件及仪器仪表产品收入占比进一步提升。 2） 分行业看， 电池、冶金、能源、石化、化工行业收入保持较快增速，分别同比增长 484.27%/154.71%/83.09%/30.73%/29.76%,主要因新能源需求旺盛，同时钴、锂、镍相关冶金项目需求上升较快，而优势行业能源、石化及化工的需求依然保持增长。 　　海外订单高速增长，持续突破高端客户。 公司上半年实现新签海外合同 3.04 亿元，同比增加 109.6%。 公司日益深化与沙特阿美、壳牌、巴斯夫、埃克森美孚等国际高端客户的合作，成功中标沙特阿美控股企业、全球最大单体船厂沙特国际海事工业集团的数字化项目，获得科威特石油公司仪表采购项目订单。 目前公司发行的 GDR 募集资金已就位，部分将用于全球营销网络和海外生产基地的建设， 将进一步加强公司的全球化运营能力，海外市场未来发展可期。 　　投资建议: 公司是国内流程工业自动化龙头企业，纵向发力工业软件，多个细分品类优势明显；横向拓展多个下游行业，市场空间广阔。 同时发力海外市场，目前已取得积极成效，有望成为公司发展新引擎。 预计 2023-2025 年公司 EPS 分别为 1.35/ 1.66 /2.17 元，维持“买入” 评级。 　　风险提示: 下游行业景气度不及预期， 海外市场拓展不及预期，技术研发不及预期，行业竞争加剧。