安信证券-交通运输行业：618电商促销火热，继续推荐快递龙头！-210606

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快递：618电商促销火热，顺丰机场建设进入冲刺阶段。

1）618电商预售火热，京东物流推出智能快递车，前置仓部署实现分钟级送达：6月1日各电商平台销售数据均破纪录，京东商城首日下单客户数同比+200%，订单量同比+210%；天猫开场1小时，88VIP用户消费额同比+221%、1700个品牌成交额超过去年全天。

京东物流全力保障物流服务，截至6月1日17点，包括京东零售订单和开放业务订单在内，京东物流送达单量已超去年全天。

常熟市作为京东物流打造的全球首个“智能配送城”，机器人送货今年首次全面参与京东618，大促期间每日可完成的配送订单量是原来的1.5倍以上，最快可实现分钟级送货。

2）鄂州花湖机场进入建设关键期，预计今年年底校飞，明年投入使用：近期，鄂州花湖机场东西两条跑道同步进入冲刺阶段，6月4日民航局正式批复机场的四字代码为ZHEC，鄂州花湖机场预计今年底建成校飞，明年上半年通航，机场1.5小时飞行圈可覆盖包括长三角城市群、珠三角城市群在内的中国五大国家级城市群。

作为国内首个航空物流枢纽机场，未来将肩负起重构全球航空物流格局、打造世界供应链中心的历史使命，同时也为顺丰带来重大发展机遇。

3）今年快递业务量突破400亿件的用时刷新历史记录：国家邮政局数据显示，截至6月1日，今年我国快递业务量突破400亿件，接近2017年全年水平，日均业务量超过2.66亿件。

在电商渗透率和居民消费能力双重提升的环境下，我国快递行业仍处于蓬勃发展阶段，国家邮政局预计，2021年全年快递业务量将超过950亿件。

快递行业赛道需求增长确定性较强，依旧是增量行业，而供给端，份额向头部加速集中，关注各家快递企业份额的分化以及格局变化。

重点推荐：顺丰控股（品牌优势突出，具备高护城河，业绩有望逐季度改善）；中通快递（电商快递龙头优势突出）；韵达股份（份额提升，估值回调后具备吸引力）；关注圆通速递、申通快递未来的融合变革，德邦股份基本面的持续改善。

航空：我国疫苗接种意愿高涨，端午或有1亿人次出游。

1）本周我国新增1.41亿新冠病毒疫苗接种剂次，居民接种意愿强烈：截至2021年6月4日，我国31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告接种新冠病毒疫苗74448.3万剂次，本周（5.28-6.4）新增1.41亿新冠病毒疫苗接种剂次，伴随我国内地出现疫情局部散发病例，居民疫苗接种意愿随之上升。

5月28日钟南山院士接受采访时指出，7月初全国疫苗覆盖率应该达到40%，预计今年年底能够达到80%。

2）携程预计今年端午节出游或将达到1亿人次，恢复至疫情前水平：端午将至，国内旅游进入预订高峰，出行意愿依旧强烈。

携程数据显示，截至6月2日，通过携程预订的旅游订单量同比增长135%，且当前近50%的游客报名300公里内的周边游，60%以上的游客选择省内游，预计今年端午出游人次有望达到1亿人次，恢复至2019年同期水平。

此外，同程预测端午期间机票均价较今年“五一”长假将下降30%左右，约为670元（不含机建燃油费，下同），放假前一日机票最贵，约为为742.3元。

3）春秋航空拟定增募资不超35亿元，其中24.4亿元用于购置9架客机：6月5日春秋航空发布公告，拟定增募资不超过35亿元，其中24.4亿元用于购置9架空客A320系列飞机、0.60亿元用于购置1台A320飞行模拟机、10亿元用于补充流动资金。

引进A320系列客机将有利于公司合理扩充机队规模并持续优化机队结构。

中期视角看，国内与国际需求未来都有望受益疫苗推广，迎来快速恢复。

总体看，我们认为航空受疫情影响最严重的时期已经过去，我们重点推荐低成本航空春秋航空；具备高品质航线的中国国航（将显著受益公务出行回升）；国内线占比高，业绩弹性大的南方航空；区位优势明显的东方航空；关注支线航空华夏航空。

机场：深圳机场卫星厅及其配套工程将转入运营准备期，白云机场5月经营数据增速环比大幅收窄。

1）深圳机场卫星厅年内将如期投入使用：深圳机场卫星厅项目于2018年底开工，历时两年半建设，近日正式通过竣工验收，下一步将全面转入运营准备期。

该工程是深圳机场新一期扩建的核心项目之一，设计年旅客吞吐量2200万人次，投运后有助于进一步释放地空资源，提升深圳机场保障供给能力。

此次通过竣工验收，为卫星厅年内投入使用奠定了基础。

2）白云机场5月经营数据环比收窄，关注短期内供需改善：白云机场5月航班起降3.64万架次，同比增长44.88%；旅客吞吐量481.83万人次，同比增长94.09%；货邮吞吐量17.6万吨，同比增长22.00%。

由于去年同期低基数效应逐渐消退，及5月下旬广州地区疫情反复，白云机场5月经营数据环比大幅收窄。

关注短期内广州地区疫苗接种率的提高，及广深两机场出港航班量、出行需求的恢复。

短期机场航空业务受疫情扰动下滑符合预期，国内客流恢复较快，国际客流有序复苏。

长期来看，机场航空性业务稳健，而免税行业空间巨大上市机场未来将持续受益免税红利，重点关注机场龙头上海机场、白云机场。

公路铁路：雄安新区“四纵三横”对外高速公路骨干路网全面形成。

5月29日，北京-雄安高速公路河北段、荣成-乌海高速公路新线、北京德州高速公路一期工程同期建成通车。

至此，连同既有的京港澳、大广、荣乌、津石4条高速公路共同构成的雄安新区“四纵三横”对外高速公路骨干路网全面形成，雄安新区与京津冀全面快速联通，大规模建设画卷加速铺展。

其中，京雄高速公路是北京连接雄安新区最便捷的公路通道，由北京段和河北段组成，其中北京段长约27公里、河北段长约75公里。

目前，北京段正在抓紧实施，力争今年年底建成通车。

届时，北京城区与雄安新区将实现1小时通达。

“四纵三横”对外高速公路通道全面建成，对于雄安全面融入京津冀经济圈，促进千年大计建设将发挥重要的支撑作用。

本周投资策略：政府监管强化背景下，快递行业价格竞争有望阶段性缓解，利好龙头快递企业；随着疫苗较快接种，国内航空市场迎来加速恢复，国际航线边际改善，重点关注疫苗全球接种情况，继续看好航空板块。

本周组合：顺丰控股、韵达股份、圆通速递、中国国航、春秋航空。

风险提示：宏观经济下滑风险，将会对交运整体需求造成较大影响。

快递行业价格竞争超出市场预期。

目前快递行业价格战总体可控，但并不排除大规模价格战，侵蚀上市公司利润。

油价、人力成本持续上升风险。

运输、人工成本作为交通运输行业的主要成本，可能面临油价上升、人工成本大幅攀升的风险。