兴业证券-煤炭行业周报：矿难引安监力度升级，临旺季下游库存仍低-210606

《兴业证券-煤炭行业周报：矿难引安监力度升级，临旺季下游库存仍低-210606（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-煤炭行业周报：矿难引安监力度升级，临旺季下游库存仍低-210606（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

动力煤：煤价维持涨势，下游库存仍处低位CCTD：6月4日，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价（Q5500）为768元/吨，周上涨24元/吨；2021年6月，动力煤长协价（Q5500）为623元/吨，月上涨27元/吨。

产地：6月4日，山西大同Q5500坑口含税价748元/吨，周上涨37元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价674元/吨，周上涨37元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格709元/吨，周上涨5元/吨。

进口：国际动力煤方面，6月3日，欧洲ARA港价格为92.9美元/吨，周上涨3.1美元/吨；南非RB港价格为114.2美元/吨，周上涨3.5美元/吨；澳洲NEWC港价格为123.2美元/吨，周下跌0.6美元/吨。

库存：6月4日，北方港口煤炭库存2338万吨，周增长30万吨，同比增加35.9%。

终端库存：6月3日，沿海八省终端用户库存2437万吨，周上涨65.7万吨，同比减少15.6%；可用天数13天，周增加0.7天；供煤量197万吨，周下跌1.8万吨，同比增加13.7%。

需求：6月3日沿海八省终端用户日耗191万吨，周减少4.8万吨，同比增加9.7%。

焦煤焦炭：焦煤价格维持涨势。

焦煤平均价：5月31日，主焦煤综合均价为1843元/吨，周上涨10元/吨。

其中，生产地均价为1727元/吨，周上涨60.5元/吨，中转地均价为1945元/吨，周上涨40元/吨；消费地均价为1967元/吨，周下跌12.5元/吨。

进口焦煤：中国进口焦煤方面，6月4日，峰景矿硬焦煤（澳洲产，中国到岸）为182美元/吨，周上涨9.5美元/吨。

焦炭：6月3日，焦炭价格指数2656元/吨，周下跌34元/吨；焦炭成本指数2211元/吨，周上涨56元/吨；焦炭价格成本指数差为445元/吨，周缩小90元/吨。

下游变化：炼焦煤库存基本持平，螺纹钢价格上涨明显。

炼焦煤：6月4日，国内样本钢厂炼焦煤库存802万吨，周减少7.9万吨；国内独立焦化厂炼焦煤库存799万吨，周上涨5.8万吨。

下游钢厂：6月4日，全国主要城市螺纹钢库存734万吨，周减少13.7万吨；上海20mm螺纹钢含税价5110元/吨，周上涨240元/吨。

期货：动力煤、焦炭、焦煤期货全面上涨。

动力煤期货：6月4日，动力煤期货（活跃合约）收盘价790元/吨，周增加39元/吨；秦皇岛动力煤现货市场价（Q5500）为928元/吨；动力煤期货贴水138元/吨。

焦煤焦炭期货：6月4日，焦炭期货（活跃合约）收盘价2536元/吨，周增加105.5元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价1850元/吨，周增加49元/吨。

焦炭与焦煤期货价差为686元/吨，周增加57元/吨。

运输情况：运价指数下行。

沿海煤炭运价：6月4日，中国沿海煤炭运价综合指数992点，周下降75点，同比增长56.2%；海运煤炭价格指数1075点，周下降113.8点，同比增长72.5%。

（注：2011年9月1日指数为1000点）大秦线运量：2021年4月，大秦线煤炭运量3069万吨，同比增加3%。

本周观点：本周，煤价延续涨势。

供给方面，煤矿严格按核定产能安全生产，周末黑龙江发生矿难，预计安全监察将进一步升级。

需求方面，下游日耗处于近3年高位，终端库存依旧偏低运行，补库需求仍在。

综上，安监持续影响供应，电厂旺季补库迫在眉睫，短期需求端仍有支撑，预计短期煤价将维持高位震荡。

推荐组合：潞安环能、淮北矿业、陕西煤业、中国神华风险提示：宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级。