民生证券-宁波银行-002142-2023年中报点评：扩表强劲，净利息收入增速亮眼-230825

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（以下内容从民生证券《2023年中报点评：扩表强劲，净利息收入增速亮眼》研报附件原文摘录）
　　宁波银行(002142) 　　事件： 8 月 24 日， 宁波银行发布 23H1 报告。 23H1 营收 321.4 亿元， YoY-9.3%；归母净利润 129.5 亿元， YoY+14.9%；不良率 0.76%，拨备覆盖率 489%。 　　净利息收入表现亮眼，带动营收增速回升。 截至 23H1，营收累计同比增速（若无特殊说明，下文均为累计同比增速） 较 23Q1 上升 0.8pct，归母净利润同比增速较 23Q1 回落 0.4pct。 营收同比增速回升主要受净利息收入的驱动， 后者同比增速较 23Q1 大幅抬升 8.6pct，部分受益于 Q2 强劲扩表和 22H1 低基数。非利息收入增速走弱， 其中净手续费收入同比增速较 23Q1 下降 1.6pct，但与财富业务相关度高的代理类业务净收入同比增速已修复至 7.5%（ 2022 年为-10.2%），其他非息收入同比增速在 22H1 高基数效应下转负，主要来自投资收益的拖累。 　　扩表强劲，存贷款增速双升。 截至 23H1， 贷款总额同比增速较 23Q1 小幅提升 0.2pct，其中个贷表现突出，在居民资产负债表受损的大背景下， 23H1 个贷日均规模同比增速达 20.1%，高出对公贷款 1.3pct，个人按揭和经营贷余额均实现强势增长，个人消费贷同比增速较年初亦有回升。负债端，截至 23H1，存款总额同比增速较 23Q1 提升 2.1pct，其中对公存款定期化趋势较年初弱化，但居民储蓄定期化趋势继续增强。 　　资产负债两端作用下， 净息差有所承压。 2023 年上半年净息差较 23Q1 收窄 7BP，而 23Q1 较年初降幅为 2BP。拆分来看，生息资产收益率较年初下降9BP， 贷款及金融投资业务为主要拖累项，计息负债成本率较年初上行 4BP， 主要来自对公存款利率的上升，个人存款付息率明显下行。 　　资产质量保持优异，拨备覆盖率仍处高位。 截至 23H1，不良率与 23Q1 持平，关注率较 23Q1 上行 1BP，对公贷款中占比较高的制造业、批发零售业贷款不良率较年初保持稳定，个贷不良率较年初上升 9BP。拨备覆盖率较 23Q1 下降12.5pct，但仍保持在近 490%的高位水平，反哺利润空间充足。 　　投资建议： 业绩表现稳健，资产质量向好强劲扩表支撑下，净利息收入同比增速大幅回升，带动营收同比增速上行；个人贷款实现良好投放，展现了零售业务的能力；资产质量保持优异，拨备覆盖率虽有下降但保持高位水平。预计 23-25 年 EPS 分别为 4.08、 4.83、 5.61 元， 2023年 8 月 24 日收盘价对应 1.0 倍 23 年 PB，维持“推荐”评级。 　　风险提示： 宏观经济增速下行；资产质量恶化；行业净息差下行超预期。