天风证券-通信行业研究周报：中国物联网市场领衔全球增长，国内光模块企业全球地位持续提升-210606

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本周行业重要趋势：2020年全球物联网支出6904.7亿美元，中国市场占比23.6%，中国市场未来五年CAGR13.4%。

IDC统计2020年全球物联网支出6904.7亿美元，其中中国市场占比23.6%。

IDC预测，到2025年全球物联网市场将达到1.1万亿美元，年均复合增长11.4%，其中中国市场占比将提升到25.9%，未来5年CAGR13.4%。

行业场景方面，此次预测对个人健康监测（20年出货量不达预期）、智慧家居（疫情和供应链影响）、车联网（乘用车承压，渗透率提升后增速将放缓）、智能表计（渗透率趋于饱和）等场景进行了小幅下调。

相反地，工业互联网、智慧城市等领域增速仍然较快，预计到2025年，中国工业物联网支出将达到931亿美元。

智慧城市多项应用场景在一线、二线城市复制应用后，正在向更多的二、三、四线城市复制和推广。

光模块中国供应商领衔2020TOP10，2021年中兴也有望进入TOP10LightCounting最新统计，2010年仅有WTD（武汉电信器件，已与光迅合并）位居第9。

2020年，TOP10中国厂商有位居第2的旭创、第3的华为、第4的海信宽带、第8的光迅科技、第9的新易盛、第10的华工正源。

Lightcounting今年修改了规则纳入了设备商，因而华为、思科上榜。

华为和中兴通讯是200GCFP2相干DWDM模块的领先供应商，中兴通讯很可能在2021年入围TOP10光模块供应商。

与之形成鲜明对比的是，美国和日本光模块供应商陆续被收购和出局。

本周投资观点：通信行业前期调整较多，但年报一季报数据可以看到多个细分领域高景气度持续，同时集采等行业催化剂有望逐步落地，建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注运营商、物联网/车联网、视频会议、IDC、光模块的优质标的。

5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（物联网/车联网+云计算+视频+流量）：一、5G硬件设备器件：1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；2、光通信：重点推荐：中天科技（新基建+碳中和持续受益）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、亨通光电等，建议关注：太辰光、剑桥科技；3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份；4、射频领域：建议关注：科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）；二、5G应用端：1、云计算：重点推荐：科华数据（IDC中军，电新联合覆盖）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖），建议关注：沙钢股份、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）等；3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、美格智能、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：乐鑫科技、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；三、运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。

风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。