国开证券-7月债券托管数据点评：非银机构配置力度分化较大-230823

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（以下内容从国开证券《7月债券托管数据点评：非银机构配置力度分化较大》研报附件原文摘录）
　　内容提要： 　　近日中债登和上清所公布了2023年7月的债券托管情况， 7月合计托管量为134.26万亿元，较6月净增1.17万亿元。其中，中债登托管量为100.93万亿元，净增6028.67亿元；上清所托管量为33.33万亿元，净增5658.09亿元。 　　分券种托管方面。 7月记账式国债托管量为26.18万亿元，环比净增736.79亿元； 地方政府债托管量为37.81万亿元，环比净增3425.8亿元； 政策金融债托管量为22.4万亿元，环比净增1686.3亿元； 同业存单托管量为14.76万亿元，环比净增3924.29亿元； 企业债托管量为2.59万亿元， 环比净减167.7亿元。 　　分机构托管方面。 商业银行维持配置强度。 7月商业银行对利率债继续进行了全面增持，但整体减持了信用债。 非银机构的配置分化较为明显。 券商7月进行了全面减持，且减持集中在利率债。具体看，减持国债703.74亿元、政金债513.73亿元、地方政府债68.63亿元；信用债中减持中票135.45亿元、同业存单176.12亿元； 保险7月配置力度边际减弱， 继续增持地方债179.3亿元， 其余主要减持国债73.76亿元，增持中票101.1亿元； 广义基金7月配置力度有所加大，主要集中在同业存单。具体看， 对国债减持65.16亿元、 增持政金债358.2亿元、大幅增持同业存单3849.19亿元，增持短融&超短融856.29亿元、增持地方政府债460.99亿元。 境外机构配置规模由正转负。 7月境外机构配置力度由上月的净增持转为净减持，具体看，明显减持国债420.01亿元、政金债94.1亿元，增持同业存单150.35亿元。 　　风险提示： 疫情超预期变化；全球经济持续恶化；中美关系全面恶化，全球地缘冲突加剧等；国内经济增长超预期回落导致企业违约加速；美联储超预期加息对全球债市扰动； 央行货币政策重大调整风险； 各类债券供需超预期变化风险； 全球出现黑天鹅事件等