中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2023年第30期：1.5万亿特殊再融资债券或将落地 地方债城投债发行规模均上升-230824

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　　要闻点评 　　央行等三部委加速落实金融支持化债工作，特殊再融资债券或重启发行 　　山东潍坊明确国企融资五道红线，严禁新增隐性债务 　　本周有32家城投企业提前兑付债券本息本周共5只城投债券取消发行 　　地方政府债与城投债发行情况 　　地方政府馈券发行规模、净融资额均上升，发行利率、利差均一降一开。本周共发行72只地方债，发行规模较前值上升25.99%至1918.88亿元，净融资额由264.28亿元上升至880.97亿元；截至8月20日，存续期内地方债规模合计38.10万亿元。从发行结构看，新增债53只，共计620.55亿元，规模较前值下降37.71%，其中新增一般债6只、合计125.84亿元，新增专项债47只、合计494.71亿元；再融资债19只、共计1298.33亿元，全部用于偿还到期地方政府债券本金，其中再融资一般债7只、规模840.40亿元，再融资专项债12只、规模457.93亿元。从发行期限看，地方债加权平均发行期限较前值缩短4.79至9.85年。从区域分布看，湖南、重庆等11省发行地方债，湖南发行规模最大、达412.69亿元。发行成本方面，地方债加权平均发行利率、利差分别为2.72%、17.75BP；其中一般债发行利率、利差分别为2.69%、18.72BP，专项债发行利率、利差分别为2.76%、16.77BP；吉林省发行利率与发行利差均最高、分别为2.97%、29.11BP。 　　城投贷发行规模、净融资上开，发行利率、利差均下行。天津、江苏、湖南等多地城投债发行的认购倍数为创历史新高，尤其1年期内的债券平均认购倍数高达近5倍。本周，城投债共发行178只，发行规模较前值上升22.77%至1387.54亿元，其中基础设施投融资行业债券共发行167只，发行规模1306.74亿元；城投债净融资额较前值增加89.21亿元至210.639亿元，其中基础设施投融资行业债券净融资额增加107.53亿元至193.23亿元。从发行成本看，城投债整体发行利率为3.78%、较前值下行16.21BP，发行利差为171.31BP、较前值收窄10.53BP。发行券种以私募债和超短期融资债券为主，占比均为28.09%。发行期限以，1年及以下为主，占比为37.08%，较前值上升0.77个百分点。发行人主体级别以AA+级为主，占比达43.26%、较前值下降9.12个百分点。从区域分布看，本周共24省发行城投债，其中江苏发行数量仍最多，规模占比24.64%：甘肃发行利率最高、为6.98%，宁夏发行利差最大、为471.06BP。 　　地方政府债与城投债交易情况 　　根据公告信息，本周未发生城投级别调整。 　　根据公开信息，本周无城投企业发生信用风险事件。 　　地方债：本周，地方政府债现券交易规模为3453.96亿元；各期限地方债到期收益率多数下行，平均下行幅度为5.57BP。 　　城投债：本周，城投债现券交易规模为4492.94亿元；城投债各期限到期收益率多数下行，平均下行幅度为6.78BP。信用利差方面，1年期、3年期、5年期AA+城投债利差分别收窄6.88BP、0.81BP、2.08BP。城投债异常交易：本周共有83家城投主体的124只债券发生201次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值有所上升。