紫金天风-棉花周报：短期承压，关注套利机会-230821

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（以下内容从紫金天风《棉花周报：短期承压，关注套利机会》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　中性 　　2023/24年度新疆棉减产预期、籽棉抢收预期及当下低库存给予棉价下方支撑，但短期抛储、滑准税进口、高温缓解等因素存在，盘面缺乏新的动能指引，关注内外棉价差走缩。 　　月差 　　中性 　　关注11/1、11/3正套。 　　现货 　　偏多 　　盘面受宏观情绪压制，09合约偏强，基差小幅走缩。抛储维持100%成交。 　　进口棉 　　偏空 　　内外棉进口窗口打开，配额内存在进口棉套利空间，关注内外棉价差走缩。 　　进口棉纱 　　偏空 　　内外纱价差走缩，进口纱6月进口增加，港口库存继续增加，已经高于去年同期水平。 　　库存 　　中性偏多 　　1）纺企原料增加、棉纱成品库存持平；2）织厂原料补库，坯布库存去库，呈现边际好转。 　　新年度种植预期 　　中性偏多 　　USDA8月报告对美棉产量大幅下调54.6万吨，影响偏多。最新的USDA8月报告及BCO报告对中国棉花产量均无进一步调整，当前新疆棉产量550万吨已经被市场充分计价。 　　全球终端消费 　　中性 　　美国服装及服装面料批发商库存下降缓慢，仍高于同期水平（偏空），USDA8月报告对于新年度的全球棉花消费、贸易量均同比调增，持积极态度（偏多）。整体看东南亚、国内纱线端开机率依然高位维持（偏多），外盘纱价维持稳中偏强走势（偏多）。 　　宏观 　　中性 　　上周工业开工率平稳恢复，地产销售环比修复，外需运价小幅回升；但暑期渐入尾声，线下经济活跃度自高位出现边际走弱迹象。预计8月21日LPR报价将随之调降10-20bp，继而降低贷款利率和融资成本。