开源证券-农林牧渔行业周报：圣农发展的竞争战略与发展战略-210606

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周观察：圣农发展的竞争战略与发展战略圣农发展作为我国白羽肉鸡龙头企业，于近年来不断在产业链中游规模优势的基础上向产业链上、下游延伸，亦成为我国白羽肉鸡产业升级过程中最具代表性的企业之一。

公司践行“三大竞争战略”，聚焦白羽肉鸡产业链，不断筑强成本领先优势，提升产品差异化能力。

公司在有效降低养殖及生产成本的同时，产品单位价值量不断提升。

公司面向未来提出“五大战略”，战略聚焦食品板块规模提升，配套养殖规模提升，原种鸡市场占比提升及品牌价值、数字化程度及物流仓储能力的提升。

中长期看，我国白羽肉鸡市场增长潜力较大，一体化企业拓展食品深加工业务具备明显的成本、技术、食品安全优势。

重点推荐行业一体化程度高，食品业务积累较久的圣农发展；以及成本优势明显，正逐步探索布局食品深加工业务的仙坛股份。

周观点：重点关注猪企α机会，景气优选饲料龙头海大集团2021年猪价下行，关注头部猪企α机会。

2021年初开始猪价进入持续下行期，我们判断猪价反弹有望于6月到来。

2019年至今猪企间养殖成本离散度大幅提升，非瘟疫情大幅抬升养殖门槛。

建议重点关注符合行业转型趋势、管理效率突出企业牧原股份。

生猪补栏积极性高，动保产品需求加速释放。

建议关注具备研发工艺壁垒的平台型企业，重点推荐生物股份、普莱柯、科前生物。

水产价格景气度高，饲料销售增速有望提升。

建议关注具有产品力及服务力优势的饲料龙头企业海大集团。

2021年种植链利好因素较多，建议关注种植链机会。

重点推荐转基因研发能力深厚、技术成熟的大北农、基本面将触底改善的隆平高科，以及粮价上涨相关标的苏垦农发。

本周市场表现（5.31-6.4）：农业跑赢大盘1.72个百分点本周上证指数下跌0.25%，农业指数上涨1.47%，跑赢大盘1.72个百分点。

子板块看，畜养殖、渔业、宠物食品板块涨幅居前，涨幅分别为4.62%、3.63%、3.52%；饲料板块下跌，跌幅为2.78%。

个股来看，敦煌种业（+28.88%）、ST永林（+18.25%）、大湖股份（+17.96%）领涨。

本周价格跟踪（5.31-6.4）：大宗农产品价格上涨生猪养殖：据博亚和讯监测，2021年6月4日全国外三元生猪均价为16.18元/公斤，环比上周五下跌1.27元/公斤；仔猪均价为45.61元/公斤，环比上周五下跌4.80元/公斤；白条肉均价21.98元/公斤，环比上周五下跌0.68元/公斤。

白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价4.11元/羽，环比下跌8.26%；毛鸡均价8.81元/公斤，环比下跌4.13%；毛鸡养殖利润-0.04元/羽，环比减少1.11元/羽。

风险提示：宏观经济下行，农产品价格大幅下跌；非洲猪瘟疫情恶化，上市企业出栏量不及预期；新冠疫情加重，消费需求复苏慢于预期。