南华期货-聚酯产业链数据周报-230820

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（以下内容从南华期货《聚酯产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　观点 　　PTA：近期成本端下行，原油回调，PX下跌，TA加工费小幅修复。由于近两周TA加工差基本上在100上下，产业负反馈终将到来，部分装置减负，个别装置停车导致对PX的需求缩量，近端预期改善下，短期也走出了正套行情，然而产业依旧保持出货节奏，使得TA基差维持偏弱态势。需求关注的是，目前半个月内，TA累库20w吨，倘若工厂维持出货态势，没有超预期的检修损失量，则当TA累库至季节性高位后，正套、基差都难以看到上行空间。另一方面，由于近期，原油依旧维持偏强，后半周，整体化工品都重新开启上行趋势下，TA走出了一波补涨、修复加工费的涨势。TA加工费的修复可以通过普涨的形式，也可以通过PX的下跌，所以绝对价格上，TA难有上行空间。近端TA单边观点维持震荡，低加工费下可作油系多配，区间维持5500-6000，短期观望为主。 　　MEG：乙二醇价格维持底部震荡态势，作为前期回调幅度最大的品种，根源在于其，最烂的基本面，目前而言，出现了一些边际转好的点，例如部分乙烯制装置降负，煤制装置检修，中东装置由于效益问题有整体降负计划，后续进口或缩量，然各方面检修缩量不及预期，目前盛虹新线已经开车，供应持续高位，加上目前产业调低乙二醇到聚酯单耗，使得过剩格局更为严重，目前港口库存已经达到115w吨，若持续当前供需格局，则很快累至年初高位水平，所以乙二醇依然维持逢高空，或空配观点。综上，乙二醇的供应问题核心依旧在于，乙烯、乙二醇积极性问题，关注后续石脑油-乙烯-乙二醇三个环节的走势，若整体原料偏强，乙烯维持高位，则乙烯制乙二醇或有超预期缩量。短期乙二醇跟随化工品价格修复，在原料价格未转势前，乙二醇单边观望，可作油系空配。01区间3800-4500。