华联期货-铁矿石周报：减产成疑，高铁水驱动铁矿上行-230820

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（以下内容从华联期货《铁矿石周报：减产成疑，高铁水驱动铁矿上行》研报附件原文摘录）
　　库存：本轮45港铁矿石库存小幅累库至1.2亿吨。近期发运与到港双双回升，由于船只到港集中，澳洲矿和巴西矿均出现不同程度累库。此外近期铁水的连续回升，需求或有小幅支撑以此对冲高发运，预计港口库存将维持在1.2亿吨上下。厂内进口矿库存再度刷新近几年新低，品种方面多以采购中低品矿为主。 　　供应：二季度四大矿山产销表现较好。8月初全球铁矿石发运出现周期性回落后，四大矿山发运量快速回补，本轮澳洲19港1774.2万吨，环比增加5%；巴西19港804.9万吨，环比增加36%。Vale环比上升51%至626万吨，之前BHP与FMG下滑归咎于港口（黑德兰港与吉拉尔顿港）的设备检修，与FMG矿山装船机故障，本轮分别提升39%和127%。 　　需求：本轮247家钢厂日均铁水245.6万吨/天，周环比上升2.02万吨/天，迫近年内高位水平。造成本次铁水走高的原因主要为山东和江苏前期常规性检修的高炉复产导致。下周根据Mysteel的消息来看，复产高炉数仍将大于检修数，计划有5座河北高炉复产。值得一提的是本周铁矿石盘面价格快速上行，高炉盈利率或早或晚将受到影响，届时复产与生产心态或再将影响铁水走势。 　　观点:终端表现持续弱化，当前交易核心在于粗钢压减落地的时间，以及钢厂利润下行后何时自主减产，如今仅依靠钢厂自主调节来实现全年平控概率不高。 　　策略：操作上，中期看空，760以上轻仓布局空单，止损位789。