美尔雅期货-铝：宏观基本面多空互现，沪铝维持区间震荡-230821

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（以下内容从美尔雅期货《铝：宏观基本面多空互现，沪铝维持区间震荡》研报附件原文摘录）
　　宏观：美国对外债务评级及银行评级相继下调，高利率下暴雷风险犹存；国内弱现实强预期延续，短期行情或由基本面主导氧化铝-产业基本面总结： 　　供给：氧化铝产能扩张速度较快，最新开工率为82.98，环比略有下降，考虑到冶炼工艺简单，可随开随停，因此供给弹性较大 　　进口：当前进口处于微幅亏损状态，每吨进口亏128元，较上周有所收敛 　　需求：云南复产接近尾声，对氧化铝的需求增量边际减少 　　利润：氧化铝目前冶炼成本在每吨3040元左右，每吨亏损128元，较上周有所收敛；烧碱价格较上周涨30元，涨幅0.86% 　　库存：氧化铝港口库存最新数据为8.3万吨，较上周减少1.3万吨，绝对值仍处于历史绝对低位从基本面来看，预期短期震荡偏强。库存仍处于历史低位，近期港口库存有所下滑。随着云南复产临近尾声，对氧化铝的需求增量也逐渐平稳，北方运力仍偏弱，现货流通偏紧，短期价格或偏强。中期受限于过剩产能及较大的供给弹性，价格上方空间有限。判断价格在2800-3050元/吨区间运行，建议短期逢低进多，中期逢高进空。 　　电解铝-产业基本面总结： 　　供给：云南复产接近尾声，短期受运力影响，流通偏紧 　　进口：最新进口盈利204元/吨，较上周大幅改善，且6月净进口5.64万吨，同比增长3.31% 　　需求：7月中国铝材产量528.4万吨，同比增长2.2%；铝合金产量121.8万吨，同比增长7.1%，月度产量均处历史于较高位置 　　利润：电解铝冶炼行业今年以来处于盈利状态，目前冶炼成本在17382元附近，利润在1138元附近，较上周略有下降 　　库存：电解铝交易所库存和社会库存均处于历史绝对低位，且较上周略有下降；下游铝棒库存较上周有所下降 　　宏观数据延续偏弱，政策利多预期持续。短期内，现货市场受运力不足影响，流通紧张，社会库存持续处于历史低位且延续去库，对沪铝价格支撑较大。同时美元表现强势，大宗商品价格上方压力较大。预计价格区间为18200-18700元/吨，建议波段操作。 　　风险点：国内外宏观政策，地缘政治