中信期货-油气及制品日报：俄罗斯仍为中国7月份最大的原油供应国-230822

文本预览：

《中信期货-油气及制品日报：俄罗斯仍为中国7月份最大的原油供应国-230822（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-油气及制品日报：俄罗斯仍为中国7月份最大的原油供应国-230822（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中信期货《油气及制品日报：俄罗斯仍为中国7月份最大的原油供应国》研报附件原文摘录）
　　(一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特10月合约84.6美元/桶，日涨跌幅-0.28%。国际油价冲高回落，亚洲交易时段市场担忧OPEC+8月供应收紧，国际油价走高。但在欧美交易时段后，由于美国国债收益率走高和美元指数高位震荡，宏观因素导致油价回落，市场关注焦点转移至本周JacksonHole全球央行年会。 　　(二)原油要闻：【俄罗斯仍为中国七月最大的原油供应国】【伊拉克石油部长在土耳其讨论恢复北部石油出口】【路透调查显示上周美国原油、汽油库存预计下降】 　　(三)短期进展：①美国原油库存续降：前周美国原油库存继续下降至一月以来最低水平，从基本面角度仍有支撑。但美股回落显示金融风险偏好有所降温。原油价格在连续七周的持续上行后，短期涨势暂缓进入回调休整期。②中国原油需求强于海外：中国原油期货近期表现强于海外，一定程度体现国内原油需求较强局面。七月中国原油炼厂加工量同比增加17%，为历史第三高位水平。而七月美欧油品需求相对偏弱，内外差距显现。 　　(四)库存估值：①短期供需估值基本到位。目前库存估值来看，80-90美元区间相对合理，暂不支持上行至90以上。如果下半年维持去库进度，可能以时间换空间，进一步抬升油价估值。②长期估值或有上行空间。基准情形预期下，2023年全球油品由累库逐渐转向去库，油价或先弱后强宽幅震荡。2024年全球油品供需缺口或将放大，原油价格远端估值逐渐抬升。 　　(五)原油价格后期展望：①经过七月持续上行，原油价格已恢复至年初中枢，可能在此区间盘整。②基本面角度，主要来自供应下降支撑，需求尚未出现大幅改善。目前库存估值来看，80-90美元区间相对合理，暂不支持上行至90以上。但如果下半年维持去库进度，可能以时间换空间，进一步抬升油价估值。③长期来看，待衰退预期消退，经济共振复苏后，可能迈入趋势上行周期。信号关注：油品进入去库趋势、美国产量开始下降、美联储启动降息、经济数据回升等。④下行风险关注需求。海外油品需求短期出现走弱迹象，未来几周关注能否恢复二季度的修复进度。如需求动能转弱，可能导致油价重心再度回落。⑤上行风险关注地缘。一方面，沙特可能继续扩大减产表态对油价下方提供强力支撑。另一方面，乌克兰对俄罗斯油轮的袭击若蔓延，可能对油价产生脉冲上行风险。 　　(六)风险提示：金融系统危机；极端地缘冲突。