东吴期货-市场信心不足，指数底部震荡-230820

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（以下内容从东吴期货《市场信心不足 指数底部震荡》研报附件原文摘录）
　　周度观点 　　上周主要观点：7月进出口、通胀、社融数据表现低迷，同时信用风险发酵，导致市场风险偏好回落，预期再度下修，短期指数弱势震荡。但当前仍处政策窗口期，待风险偏好企稳后，指数有望重回震荡上行通道，后续指数空间将取决于政策力度和对经济实际提振效果。在成长板块产业催化落地前，建议逢低布局IF和IH。 　　上周走势分析：上周市场表现较弱，市场情绪低迷，主要指数悉数下跌，上证指数跌1.8%，科创50跌幅最大达3.68%。 　　本周主要观点：近期由于经济数据边际放缓，政策力度不及预期，市场信心不足，导致市场表现偏弱。在风险偏好企稳之前，指数预计延续底部震荡走势。如果后续经济改善得到验证或者政策力度超预期，指数有望重回震荡上行通道。短期与宏观经济强相关的IF、IH更为占优，TMT板块持续调整后拥挤度已大幅回落，后续关注产业催化情况。 　　7月部分经济数据较为低迷，反映出经济修复动能仍然偏弱，稳增长政策加码必要性提升。后续关注地产、一揽子化债、资本市场方面的具体政策进展。 　　由于美国经济仍有韧性，且市场对二次通胀的担忧升温，近期美元指数及美债利率走势偏强。对人民币而言，除了承担来自外部的贬值压力，更多需要考虑国内经济修复情况和政策力度。当下国内经济基本面偏弱，降息落地后，中美利差进一步扩大，北向资金连续10个交易日净流出546.97亿元。 　　风险提示：美联储收紧超预期，地缘冲突升级，稳增长政策效果不及预期