五矿期货-甲醇周报：卸货速度好转，港口库存快速走高-230818

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（以下内容从五矿期货《甲醇周报：卸货速度好转，港口库存快速走高》研报附件原文摘录）
　　现货走势：本周沿海现货价格小幅走强，江苏、福建上涨15元，鲁南下跌40元，内蒙下跌35元。国内供应进一步走高，沿海MTO装置复产，传统需求走高，供需双增格局，现货预计震荡为主。 　　供应端：本周供应端本周开工77.52%，环比+0.98%，供应端预计下周负荷仍以走高为主，坑口煤炭近期区间震荡，而港口煤价弱势下行，预计后续甲醇企业利润仍有改善预期，随着利润的修复，企业开工意愿预计也将逐步回升，后续国内产量有望进一步走高。进口来看，本周到港量32.76万吨，较上周增加6.6万吨，到港量维持在偏高水平，预计后续进口仍将维持在高位水平。 　　需求端：本周甲醛、二甲醚、醋酸价格走高，利润出现明显回升，开工方面除了MTBE开工小幅回落，其余均有所走高，总体需求环比改善。沿海MTO随着主要装置的复产，本周MTO开工66.84%，环比+11.95%，整体甲醇制烯烃开工82.06%，环比+3.65%。但当前MTO企业普遍利润偏低，装置复产后预计负荷水平并不会太高，后续关注企业复产的负荷情况。 　　库存：港口库存总量报96.46万吨，环比+6.21万吨。企业库存环比+1.6万吨，报36.77万吨。台风过后港口卸货速度好转，到港增多，港口库存快速走高，预计下周港口仍将明显累库，港口库存压力将进一步回升。 　　估值：现货震荡走强，内地煤炭区间震荡，煤制利润走高，气制利润有所修复。01基差符合季节性，月差表现偏强，MTO利润压缩，传统需求利润有所改善，甲醇港口库存压力逐步走高，企业库存压力相对可控，甲醇估值相对中性。 　　小结：供应端来看，企业利润持续修复，后续原料仍有走弱预期，企业利润有望进一步走高，国内供应仍将进一步回升。需求方面MTO装置复产以及新装置投产预期下市场对于后续需求较为乐观，但应该注意的是MTO企业普遍利润水平较低，后续复产企业负荷仍值得关注，警惕需求不及预期的风险。库存来看，港口库存相对偏高，且短期仍将继续走高。工厂库存维持在低位水平，后续金九银十传统下游将迎来旺季，当前下游原料库存水平普遍偏低，短期接货尚可，随着甲后续需求的增加，甲醇中期有望走出偏强走势。总体来看，需求预期好转，但下游普遍利润偏低，盘面已反应多数乐观预期。短期建议观望为主，冲高不追。中期关注01合约逢低多配机会。