平安证券-金融行业周报：光大、中信设立金融控股公司获受理，房地产金融化势头得到遏制-210606

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1.央行：受理光大集团和中信集团设立金融控股公司6月4日，央行受理光大集团和中信集团设立金融控股公司的行政许可申请，意味着《金控办法》落地后首次进入实施阶段。

因金融控股公司具有规模大、业务多元化且关联度高的特点，其稳健运行对防控金融风险、防止交叉传染具有重要意义。

通过依法准入、穿透监管，促进金融控股公司稳健运行利于保障国家金融安全。

2.银保监会：房地产金融化泡沫化势头得到遏制6月1日，银保监会召开新闻发布会，介绍近期监管重点工作开展情况：1）银行保险资产业务稳健增长，实现杠杆率稳中有降；2）房地产金融化泡沫化势头得到遏制；3）普惠金融重点领域服务质效进一步提升；4）防范化解重点领域风险取得积极进展；5）银行业保险业改革开放取得新的突破。

专属商业养老保险与与现有的商业养老产品的区别在于：交费方式更为灵活；采取“保证+浮动”的收益模式，为消费者提供不同的投资组合；退保要求更为严格，引导消费者长期积累养老金；明确年满60岁方可领取养老金，鼓励长期终身领取。

3.央行：金融机构外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%金融机构外汇存款准备金率自6月15日起提高到7%：1）提高外汇存款准备金率将有助于回收银行体系的外汇流动性，金融机构将预留更多的外币流行性进行上缴，抑制银行的外币贷款投放能力；2）外汇存款准备金率是央行应对人民币升值的手段之一；3）持续走弱的美元和稳健的基本面是今年人民币汇率升值的主要因素。

4.央行：就《反洗钱法（修订草案公开征求意见稿）》征求意见6月1日，人民银行组织起草《反洗钱法（修订草案公开征求意见稿）》，向社会公开征求意见：1）进一步明确反洗钱的概念和任务；2）强调风险为本的反洗钱监管；3）完善反洗钱义务主体范围和配合反洗钱工作的要求;4)完善反洗钱调查相关规定；5）增强反洗钱行政处罚惩戒性。

投资建议1）非银：证券：基本面及政策面利好对行业估值形成长期支撑，后续受市场行情影响有望持续演绎β行情，当前行业估值属于中部历史分位，仍具有配置价值；保险：政策规范行业竞争、支持商业健康险和商业养老险发展，继续看好保险行业的长期配置价值。

2）银行：继续看好板块短期相对价值和中长期绝对价值的配置机会，核心逻辑如下:第一，经济仍处在平稳修复的进程中，同时流动性环境较20年趋于收敛，从历史复盘来看，经济修复叠加利率上行的阶段，银行获得超额收益概率较大;第二，21年银行资本补充诉求增强，而经济的持续向好能够缓解银行资产质量的压力，带动信用成本的边际下行，从而助推上市银行的利润增速逐季回升;第三，当前板块估值处于历史底部空间，板块基金仓位仍处于深度低配状态，安全边际充分。

风险提示：1）资产质量受疫情反复影响，信用风险集中暴露；2）货币政策超预期收紧；3）资本市场改革不及预期；4）地缘政治超预期发展，影响全球风险偏好。