东方证券-伟明环保-603568-伟明环保2023中报点评：固废运营、新材料装备齐发力，业绩稳定增长；新能源稳步推进未来可期-230822

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（以下内容从东方证券《伟明环保2023中报点评：固废运营、新材料装备齐发力，业绩稳定增长；新能源稳步推进未来可期》研报附件原文摘录）
　　伟明环保(603568) 　　核心观点 　　事件：公司近期发布2023年半年报，上半年实现营业收入28.9亿元，同比+28.0%；实现归母净利润10.3亿元，同比+13.0%。 　　传统主业环保项目投资运营稳步推进，助业绩稳定增长。上半年，澄江、闽清、武平三垃圾焚烧项目投入正式运营，公司控股的垃圾焚烧运营项目已达49个，规模约3.37万吨/日。上半年公司各运营项目生活垃圾入库量531.50万吨，同比增长23.77%，完成上网电量15.11亿度，同比增长19.32%。另外公司仍有在建垃圾焚烧项目6个，餐厨垃圾项目4个，上半年新签垃圾收运处置项目3个、收购大股东污水处理项目1个，传统主业环保运营未来仍有增长空间。 　　新材料设备业务开始发力，装备板块迎增长。垃圾焚烧在建项目规模减少，环保设备销售及EPC业务减少，但新材料装备业务开始发力，公司成套环保装备制造产业基地一期项目投入试生产，进一步增加公司装备板块产能和提升装备制造能力。公司上半年装备制造及服务业务实现收入14.24亿元，已完成2022年全年收入的76%（2022年去年实现收入为18.64亿元）。上半年公司新签青美邦二期红土镍矿湿法冶炼、永旭矿业设备、伟明盛青设备等新材料装备销售订单合计17.71亿元，全年业绩有保障。 　　新能源项目进展顺利，未来可期。基于与青山控股的深度合作，公司目前已经形成13万吨高冰镍（其中4万吨规模已开工建设）和年产20万吨高镍正极材料的布局。上游锁定原材料（镍、钴、锂），下游绑定客户（瑞浦、欣旺达），作为电池材料领域的“后来者”，未来存在后来居上的可能。 　　盈利预测与投资建议 　　上半年公司新材料设备业务表现亮眼，新签订单有望年内转化，因此我们上调公司全年装备业务板块预期。预计公司23-25年归母净利润预测分别为21.60/30.88/45.44亿元（原预测值为20.02/29.61/43.06亿元），对应每股收益分别为1.27/1.81/2.67元（原预测值为1.18/1.75/2.54元）。根据过去三年公司平均PE，给予公司2023年23倍PE估值，调整目标价29.21元，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　项目进度不及预期；设备销售不及预期；新能源投产进度不及预期；镍价下跌。