五矿期货-铁矿石周报：薛定谔的减产-230819

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（以下内容从五矿期货《铁矿石周报：薛定谔的减产》研报附件原文摘录）
　　供应：全球铁矿石发运总量2957.1万吨，环比增加124.2万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2579.0万吨，环比增加298.3万吨。澳洲发运量1774.2万吨，环比增加86.1万吨，其中澳洲发往中国的量1551.3万吨，环比增加215.4万吨。巴西发运量804.9万吨，环比增加212.2万吨。中国47港到港总量3283.2万吨，环比增加1347.9万吨；中国45港到港总量3180.9万吨，环比增加1313.5万吨；北方六港到港总量为1696.6万吨，环比增加745.5万吨。 　　海外发运量有所增加，供应压力增加。 　　需求：日均铁水产量245.62万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.84万吨。高炉炼铁产能利用率91.79%，环比增加0.76个百分点，同比增加7.90个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比下降2.60个百分点，同比下降3.90个百分点。五大材产量微幅增加0.91万吨至930.52万吨，其中螺纹产量减1.87万吨至263.8万吨。热卷产量增2.95万吨至314.66万吨。 　　铁水本周继续拐头向上，成材产量小幅增加，按照下周检修计划看，铁水有望继续高位向上。粗钢产量平控政策影响边际减弱。 　　库存：全国45个港口进口铁矿库存为12050.99万吨，环比增105.08万吨；日均疏港量326.72万吨增9.87万吨。在港船舶数113条，增7条。全国47个港口进口铁矿石库存总量12670.99万吨，环比增143.08万吨，47港日均疏港量342.32万吨，环比增13.47万吨。 　　本期库存小幅增加，45港库存回到1.2亿吨上方，但仍属较低水平。钢厂疏港大幅增加，对铁矿需求较为旺盛，与铁水增加相符，与平控减产不符。 　　小结：本周铁矿期货价格摆脱震荡突破向上，在平控消息声中铁水反而冲刺前高，减产未见实际成效，支撑铁矿大涨，钢厂继续进入增产缩利润循环。按平控测算，铁水理论有望跌破200万吨，但实际情况取决于钢厂行动时机，否则平控对铁矿的利空仅仅停留在理论层面，在执行之前以上涨缩利润为主。铁矿的未来供需格局很大程度上由钢厂生产决定，若维持当前生产强度，则铁矿供需偏紧，且近月有30元基差，支持矿价向上；若钢厂执行减产，则铁矿将大幅过剩。 　　策略上，当前确定性不高，胜率及赔率都不大，行情参与价值偏低。前期空头可先观望，近期买盘较大，待形态完成再逢高布空。 　　风险：钢厂加大生产力度