东兴证券-商社行业：618大促预售火爆，关注头部电商及国产美妆品牌-210606

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本周核心观点：618大促各大电商平台折扣补贴不断加码，第一阶段开门红，直播再次成为拉动销售额增长的重要动力。

天猫平台参与品牌数为去年的2.5倍，第1小时1700个品牌成交额超去年全天；京东平台预售品牌数量同比增长126%，751个核心品牌的预售订单额同比增长超500%；拼多多打出“百亿补贴2周年庆，补贴加倍”的口号；抖音电商首次参加618大促，通过明星直播带动销售高增。

直播对销售的拉动效果再次凸显。

天猫官方数据显示，淘宝直播1小时成交超去年全天，618预售首日李佳琦直播间销售额达26.93亿，薇娅直播间销售额21.85亿，累计销售额近50亿元。

618预售期间，直播成交比去年同期增长超100%。

618折扣期延长，参与平台增多且折扣补贴力度增强，有望带动消费需求充分释放，持续关注头部电商在618大促中的后续表现。

美妆销售表现亮眼。

天猫618预售开场一小时，美妆护肤品类交易额占据了全品类第一名。

分品牌来看，国际品牌仍处于领先地位。

预售首日，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等品牌预售转化额破亿。

美容护肤品类TOP10均为国际高端护肤品牌，彩妆香水品类TOP10中仅有国货彩妆COLORKEY上榜。

但国货品牌在功能性护肤、轻医美和彩妆等细分品类赛道具有较好表现。

天猫开售1小时内国内美妆品牌COLORKEY珂拉琪、润百颜、夸迪、逐本等成交额破千万。

主打敏感肌修复的功效性护肤品牌薇诺娜取得良好战绩，领跑国货美妆赛道，开售37分钟，天猫旗舰店销售额超2020年同期全天销售。

关注化妆品板块各大品牌商的销售表现，尤其是在轻医美和功能性护肤品赛道有布局的国产美妆品牌。

重点关注：①持续良好复苏态势的可选消费以及电商平台，包括化妆品、珠宝等，618大促开门红，关注各大电商平台和国货美妆品牌店的销售表现；②人服板块，经济复苏带动人才获取市场显著回升，中高端人才服务机构迎来结构性机会，灵活用工行业开始进入加速发展阶段。

行业复盘：上证综指收于3591.84点，周跌幅0.25%；深证成指收于14870.91点，周涨幅0.12%；中信消费者服务指数收于15528.87点，周跌幅4.07%；中信商贸零售指数收于4145.12点，周涨幅0.55%。

社会服务各子板块涨跌幅依次为：餐饮-0.2%、景点-0.27%、酒店-1.45%、其他休闲服务-1.71%、旅游综合-6.85%；商贸零售各子板块涨跌幅依次为：贸易7.96%、专业市场2.28%、百货0.34%、一般物业经营0.10%、多业态零售-0.88%、超市-1.02%、专业连锁-1.15%。

重点报告关注：《化妆品行业：国产香化如何打造百年企业？》2020-12-07《同道猎聘（6100.HK）：从在线招聘到人服平台，成长边界不断扩张》2021-01-28重点推荐：中国中免、首旅酒店、锦江酒店、科锐国际、同道猎聘、水羊股份长期推荐：中公教育、广州酒家、宋城演艺、永辉超市、高鑫零售、老凤祥、周大生、上海家化、珀莱雅风险提示：部分地区疫情反弹经济复苏不及预期，618大促销售不及预期。