东方证券-电子行业深度报告：3D打印引领消费电子创新-230821

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（以下内容从东方证券《电子行业深度报告：3D打印引领消费电子创新》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　事件：荣耀发布MagicV2，其中铰链的轴盖部分首次采用钛合金3D打印工艺，激光3D打印技术进一步渗透至消费电子领域，市场空间广阔。 　　3D打印行业崛起，引领消费电子创新风潮。根据WohlersAssociates统计，2022年全球3D打印市场规模为180亿美元，12-22年CAGR达23%。3D打印应用领域不断拓展，在消费电子行业的渗透速度正在加快。3D打印能够有效降低下游产品制造成本，提升制造效率，实现产品轻量化，满足消费者的个性化需求。据媒体报道，苹果正在积极采用3D打印技术，预计2023新款AppleWatchUltra的部分钛金属机构件或将采用3D打印技术，这表明3D打印技术将在消费电子领域持续跑出“加速度”。 　　国内3D打印市场蓬勃发展，带动激光器厂商高速成长。目前全球3D打印产业已初具规模，欧美等发达国家处于领先地位，而中日俄等亚洲各国正迎头赶上。中国3D打印企业正迅速崛起，不断突破增材制造领域关键技术，逐步成为全球3D打印市场中的重要力量。3D打印设备的核心上游为光学设备，包括光纤激光器和激光扫描振镜等，约占整体设备成本的20-40%。锐科激光、大族激光、杰普特、光韵达等企业持续推出高功率、高效率、高稳定性的激光器产品，满足行业对高质量激光源的需求。国产替代叠加下游需求高速增长，国内激光器厂商迎来历史机遇。 　　国内厂商百花齐放，未来表现值得期待。铂力特已经成功构建了较为完整的金属3D打印产业生态链，整体技术实力在国内外金属增材制造领域处于领先地位；华曙高科是国内唯一一家加载全部自主开发增材制造工业软件、控制系统，并实现SLM设备和SLS设备产业化量产销售的企业；锐科激光研制生产的高功率连续光纤激光器系列和直接半导体激光器可应用于3D打印等领域；大族激光成功将“实验室装置”转化为连续稳定工作的激光技术装备，是世界上为数不多拥有“紫外激光专利”的企业之一；英诺激光是全球少数同时具有纳秒、亚纳秒、皮秒、飞秒级微加工激光器核心技术和生产能力的工业激光器生产厂商之一，获得了多项国内外专利；杰普特自主研发的MOPA脉冲光纤激光器在国内率先实现了批量生产和销售，填补了国内该领域的技术空白；光韵达对各类激光应用技术有比较深入的研究，是航空3D打印供应商供应链中不可或缺的一环；炬光科技开发的Pixeline系统克服了3D打印原有设备的诸多问题，有望成为具有突破性创新的一代3D打印技术。 　　投资建议与投资标的 　　3D打印行业作为高新技术产业，凭借材料和技术的更新迭代，能够有效降低下游产品制造成本，提升制造效率，实现产品轻量化，满足消费者的个性化需求。我们认为3D打印在消费电子领域具有广阔的发展空间，并将带动上游激光器厂商的高速发展。建议关注铂力特、华曙高科、锐科激光、大族激光、英诺激光、杰普特、光韵达、炬光科技等。 　　风险提示 　　下游需求增长不及预期；行业竞争加剧；产品研发进度不及预期。