创元期货-聚丙烯周报：国内需求预期加强，聚丙烯再现大波动-230818

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（以下内容从创元期货《聚丙烯周报：国内需求预期加强，聚丙烯再现大波动》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　供应端，本周来看，检修略有增加，生产企业开工下行，产量减少。新投产方面，受到原油价格强势带动丙烷成本抬升影响，PDH制丙烯及聚丙烯利润下滑至亏损状态，宁波金发80万吨、东华能源40万吨PP装置延迟投产给与7-8月当前供应端支撑，关注油价回调对于丙烷价格的影响及带来丙烯生产利润修复的幅度。 　　成本端，原油转弱，煤价区间整理。上周美布两油冲击年内高位后本周回调整理，周内宣布的美联储会议纪要释放的鹰派信息继续笼罩市场，叠加成品油需求在旺季之后将回落，原油上行需要解决需求端的风险。煤价来看，入秋之后高温天气有所缓解，煤炭供应仍在高位，用电高峰过后煤炭库存将面临累库风险，煤价进入区间波动。本周利润在成本回调下呈现修复，绝对值来看当前生产依旧全面亏损。在原油回调下，丙烷价格依然坚挺，PDH利润本周继续下行。 　　需求端，下游行业本周平均开工在47.48%，环比-0.01%，同比-0.73%。BOPP来说，虽然开工相比去年同期偏高，但下游订单疲软，且成品库存偏高，在成品价格低位下BOPP生产利润处在近年低位，这也是今年PP下游整体的共性。下游淡季中边际变动有限，本周主要体现为预期推动，一方面是随着九月的临近，传统旺季预期在加强，另一方面，今年一直以来的低需求低开工也使得下游企业在原料采购上心态谨慎，加之沙特减产以来原油的一波趋势性上行使得下游采购成本增加，原料库存保持低位，那么需求预期下的原料补库弹性将很大。 　　前期油化工产业链表现为上游强势带动中游估值上升但利润压缩。当前，海外宏观风险及美国夏季出行高峰步入尾声，成品油需求面临回落风险，油价转弱，而化工品需求预期良好，油强化弱关系转换，化工品利润修复但风险依然在于自身供需宽松，因此单边持续驱动不足。建议继续持有做缩MTO利润的头寸，风险点在于煤炭的走弱及甲醇需求。