申港证券-基础化工行业周报：内外因素联动，钛白粉景气延续-210606

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每周一谈：钛白粉成本支撑增强：钛白粉近期延续上涨态势，年初以来涨幅已经接近30%，相比去年同期涨幅更是超过60%。

根据市场反应的情况来看，国内外厂商仍然有调价的预期，我们认为，这主要得益于成本的抬升以及行业供需格局的改善。

从成本端来看，原料价格的大幅上涨给予钛白粉上涨提供较强的成本支撑。

出口激增推动需求持续向好：近5年我国钛白粉出口量稳步增加，疫情的爆发对于出口的增加也提供了助力，2020出口量高达121万吨，同比增长21%。

考虑到钛白粉的消费增速与GDP密切相关，随着全球经济的逐步复苏，对于钛白粉的需求将持续增加，行业景气周期有望延续。

建议关注具备产业链一体化优势的龙蟒佰利以及中核钛白等钛白粉龙头企业。

市场回顾：板块表现：本周中信基础化工板块上涨3.3%，上证综合指数成份上涨1.2%，同期上证综合指数相比，基础化工板块领先1.1个百分点。

子板块方面，本周基础化工子板块以上涨为主，其中碳纤维、锂电化学品、橡胶助剂、氟化工、膜材料等子板块涨幅居前；轮胎、改性塑料、食品及饲料等子板块跌幅居前个股涨跌幅：本周基础化工板块领涨个股包括ST达志、柳化股份、石大胜华、彤程新材、新纶科技等；领跌个股包括奇德新材、百龙创园、金力泰、利安隆、玲珑轮胎等。

风险提示：国际油价波动的风险，全球疫情反复的风险，贸易政策变化的风险等。