海通国际-成都银行-601838-成都银行23H1业绩快报点评：预计营收利润双提速，利润增速超预期-230821

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（以下内容从海通国际《成都银行23H1业绩快报点评：预计营收利润双提速，利润增速超预期》研报附件原文摘录）
　　成都银行(601838) 　　投资要点：成都银行23H1营收预计同比增长11.16%，归母净利润预计同比增长25.11%，较23Q1均有明显提速，其中利润增速超wind一致预期。拨备覆盖率预计环比大幅提升30.69pct，不良率继续下降，我们维持公司“优于大市”评级。 　　二季度营收利润预计双双提速。成都银行23Q2单季度营收预计较22Q2同比增长12.5%，利润较22Q2预计同比增长32.2%，2023上半年归母净利润预计同比增速为25.11%，超过wind对2023全年利润增速的一致预期（18%）。成都银行23H1年化ROE较22H1同比提升0.5pct至19.08%。 　　资产质量料全面改善。截至23Q2成都银行不良率为0.72%，较23Q1环比下降4bps；拨备覆盖率为511.86%，较23Q1环比提升30.69pct。拨贷比较23Q1略升至3.69%。 　　投资建议。我们预测2023-2025年EPS为3.06、3.48、3.90元，归母净利润增速为16.36%、13.63%、12.06%。我们根据DDM模型（见表2）得到合理价值为18.77元；根据可比估值法给予公司2023EPB估值为1.10倍（可比公司为0.58倍），对应合理价值为18.33元。因此给予目标价18.77元（对应2023年PE为6.13倍，同业公司对应PE为4.53倍），维持“优于大市”评级。 　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。