国海证券-海外周报：美股能源板块强势，流动性预期反转偏松-210606

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本周主要观点：1、美国5月非农就业人数增加不及预期，失业率创去年3月以来新低；纽约联储行长威廉姆斯表示，现在不是美联储调整其债券购买计划的时候。

市场预期美联储鸽派倾向或将延续，美股市场上演反弹。

2、美国页岩油产量增长有限，美伊谈判或引来挑战，OPEC+或开始有限度压缩减产规模，供给缓慢释放。

疫苗利好，欧美经济持续恢复，能源需求仍有较强支撑，美股能源板块领涨。

3、港股、美股指数估值小幅回升，股权风险溢价向均值回归，市场性价比有所回升，两市成交额小幅下降企稳。

港股部分：市场走势：本周港股指数涨跌不一，恒生科技领涨。

本周行业多数收跌，原材料业大幅领跌，能源业逆市上涨。

情绪观察：本周成交额回落，市场情绪企稳，恒生波动率维持近一年低位水平。

卖空比例保持稳定，卖空额维持高位水平，AH溢价指数小幅回落。

资金情况：美元指数维持近3个月低位，南向资金净流入有所增加，主要净买入大型科技股。

行业估值：恒生指数PE和PB本周小幅下降，行业PE总体处于历史高位，恒生指数股息率小幅回落，恒生指数风险溢价继续持续上行，但仍处于五年来低位。

美股部分：市场走势：本周美股指数全面收涨，行业多数收涨，能源板块涨幅较大。

情绪观察：美股市场情绪企稳，日均成交额小幅上升，市场波动性继续下降。

中概股：中概股本周多数上涨，90家下跌，166家上涨。

估值情况：本周三大指数估值均小幅上涨，行业估值较高，除通信设备行业和金融业估值处于低位之外，其余行业估值均处于70%历史分位之上。

风险提示：流动性收紧超预期；国际政治形势动荡；经济复苏不及预期；疫情发展超预期。