千海金研究所-千海金铂金市场简报-230821

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（以下内容从千海金研究所《千海金铂金市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周，现货铂金周线探底回升，盘中一度跌破900美元重要支撑，并创下近一年来新低，随后在逢低买盘支撑下，最终回升报收于914.65美元/盘司。总体上，铂金价格虽受到宏观面因素以及美联储官员鹰派言论影响持续承压但强劲的供需基本面令挺价意愿强烈。后市来看，近期宏观动能上压力不减但是铂金潜在的供应危机将对后续销价持稳起到关键托底作用，预计多空双方将围绕900美元关口展开多轮次博变拉锯走势 　　消息面上，由于持续停电和铁路运输中断，南非矿业产量正在进一步倾向低于疫情前的水平。南非是世界上最大的铂金生产国，但由于矿石品位下降该行业多年来一直在菱缩。2020年全球公共卫生事件导致封锁影响正常运营更其产量一度中断。自2022年底以来的严重限电又一次影响了产量，而由于电缆被盗和基础设施遭破坏，南非电力公用事业公司Eskom称将实施第三级别停电措施，具体实施时间从延长至另行通知为止。根据南非矿产委员会的最新数据显示，过去一年南非矿山产量和销量分别较去年同期下降了4.6%和4.2%。目前来看，我们认为就目前的局势南非电力恢复正常可能性微乎其微。矿商斯班-静水表示，由于不稳定的电力供应影响了加工能力，其铂族金属产量今年可能会下降多达20%。考虑到斯班-静水时全球最大的铂金初级生产商其产量下降对全球铂金供应会构成相当严重的冲击。综上，南电力危机对于铂金供应链负面效应非常巨大，我们认为这将成为支撑铂价去抵消宏观压力并驱动在后续重启上涨周期的过程中起到核心作用 　　交易数据方面，铂金期货非商业多头持仓环比上涨3971张，最新的多头持仓为4.2万张。非商业空头持仓环比上涨13269张，最新的空头持仓为3.9万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓下降9298张，最新的净多头持仓为3000张，连续两周下跌。综上，多头持续离场是由于美联储近期一连串的鹰派发言所致，但是我们认为当市场对宏观压力逐步计价后，资本会重新因铂金的共需缺口扩大的基本面场景而回流 　　综上，虽然近期美联储再次转向偏鹰派，但本轮加息周期正趋向尾声阶段是大概率事件。那么铂金不但能抵御加息过程中经济下行所带来的下跌压力，并且会出于严重的供应短缺而启动新的上行超势。故维持对铂金中长期看涨的思路不变，短期则依旧关注重要关口的盘面波动情况