加入VIP免费下载财信证券-证监会关于活跃资本市场相关措施点评：多项举措活跃资本市场，提振投资者信心-230818
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事件：近日，证监会有关负责人接受媒体采访，就贯彻落实 7月 24日中央政治局会议关于“要活跃资本市场，提振投资者信心”精神以及国务院常务会议、全体会议相关部署，出台具体措施情况进行解答。 从投资端、上市公司端、交易机制端等方面综合施策。证监会相关负责人指出，要按照标本兼治、突出重点、稳字当头和发挥合力来落实相关工作。具体措施包括在投资端大力发展权益类基金、引导更多资金入市；在上市公司端强化服务科技自立自强、强化分红导向、鼓励股份回购、深化并购重组市场化改革、推动中国特色估值体系建设、统筹好一二级市场平衡等方面来提高上市公司吸引力；在交易机制端降低交易费率、完善股份减持制度、优化交易监管、延长交易等方面来提升交易便利性、促进市场稳定运行；同时，还将通过完善监管、降低场内融资业务保证金比例、丰富衍生品品种、鼓励指数化投资等措施进一步激发市场活力，提振市场信心。 削减交易费用提高市场活跃度，T+0交易的时机不成熟。证监会相关负责人明确指出，要降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。在证监会宣布降低交易费用后，上交所、深交所、北交所确认自8 月 28 日起进一步降低证券交易经手费。 沪深交易所将 A 股、 B 股的交易经手费下调 30%；北交所将证券交易经手费下调 50%。同时，证监会将引导券商稳妥做好与客户合同变更及相关交易参数的调整,依法降低经纪业务佣金费率。此外，债券交易的手续费也略有降低。该政策的落实将有助于降低投资者的交易成本，提高市场活跃度。同时，对于当前市场广泛讨论了 T+0交易机制，证券会相关负责人明确表示， T+0 虽然可以丰富交易方式、提交交易活跃度，但现阶段可能放大交易风险，当前实施的时机不成熟，表明监管部门对于推进资本市场改革措施整体态度是积极、稳妥。 鼓励回购股份。证监会明确，将支持更多上市公司通过回购股份来稳定、提振股价，维护股东权益，夯实市场平稳运行的基础。这是当前提振市场信心的一项重要举措。股票回购是上市公司根据市场情况、企业经营决策采取的市场化的行为，在股票价格明显低估的时候，上市公司可以实施股份回购，从而达到稳定股价、提振投资者信心的目的。 从 2022 年全年的回购实施情况来看， 全部 A 股、全部港股、全部美股的股份回购金额分别为 0.66 万亿人民币、 0.10 万亿港元、 1.03万亿美元，占 2022 年底各自市场总市值的比例分别为 0.78%、0.19%、2.01%。美股公司大幅回购，有效支撑了美股市场估值。我国在资本市场承压的背景下鼓励上市公司回购股份，有利于提振投资者信心、促进市场稳定运行。 延长交易时间、调整印花税、化解地产风险等具体措施有望出台。证监会明确，研究适当延长 A股市场、交易所债券市场交易时间，但尚未提供延长交易时间的详细信息，预计相关政策将在深入研究、调研之后出台。证监会还表示注意到市场对削减印花税的诉求，并对这项议题做出了积极的回应，但由于调整印花税不属于证监会的职能范围，还需要协调财政部、税务局等相关部门制订相关政策。 当前，我国证券交易印花税税率为 0.1%，而下调后的沪深交易所经手费率为0.00341%，券商佣金费率的平均水平为 0.025%左右。可见，证券交易印花税的费率明显高于其他证券交易手续费，存在一定的调降空间。如果调整印花税的相关政策得到落实，将有助于降低市场交易成本，对于活跃市场、提振市场情绪能够发挥积极的作用。此外，房地产市场、地方政府融资平台债务是当前市场关注的热点问题，对于中国经济复苏、投资者信心也有重要影响。证监会相关负责人表示将坚持底线思维、全力做好房地产、城投等重点领域风险防控。预计未来，证监会将继续适应房地产供求关系发生重大变化的新形势，持续支持房地产市场平稳健康发展；同时也将在地方政府债务一揽子化解方案中发挥好公司债券市场的积极作用。 投资建议：证监会提出的一系列举措既是落实中央政治局会议精神和国务院相关精神的体现，也对当前市场关切的重点问题给予了正面、积极的回应，其提出的相关措施将有利于活跃资本市场、提振投资者信心，预计未来政策与措施将持续推进、加快落地。我们维持当前资本市场政策底已经明确的观点，静待市场底的确认，对市场未来走势保持乐观、积极。投资方面，建议关注市场调整之后带来的结构性机会，近期来看政策提振将给房地产产业链、非银金融等顺周期板块带来较好的参与价值； 从中长期来看，医药、消费、新能源以及科技板块具备长期的投资价值。 风险提示：政策力度不及预期；经济下行压力加大；美联储鹰派加息。
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（以下内容从财信证券《证监会关于活跃资本市场相关措施点评：多项举措活跃资本市场，提振投资者信心》研报附件原文摘录）事件：近日，证监会有关负责人接受媒体采访，就贯彻落实 7月 24日中央政治局会议关于“要活跃资本市场，提振投资者信心”精神以及国务院常务会议、全体会议相关部署，出台具体措施情况进行解答。 从投资端、上市公司端、交易机制端等方面综合施策。证监会相关负责人指出，要按照标本兼治、突出重点、稳字当头和发挥合力来落实相关工作。具体措施包括在投资端大力发展权益类基金、引导更多资金入市；在上市公司端强化服务科技自立自强、强化分红导向、鼓励股份回购、深化并购重组市场化改革、推动中国特色估值体系建设、统筹好一二级市场平衡等方面来提高上市公司吸引力；在交易机制端降低交易费率、完善股份减持制度、优化交易监管、延长交易等方面来提升交易便利性、促进市场稳定运行；同时，还将通过完善监管、降低场内融资业务保证金比例、丰富衍生品品种、鼓励指数化投资等措施进一步激发市场活力，提振市场信心。 削减交易费用提高市场活跃度，T+0交易的时机不成熟。证监会相关负责人明确指出，要降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。在证监会宣布降低交易费用后，上交所、深交所、北交所确认自8 月 28 日起进一步降低证券交易经手费。 沪深交易所将 A 股、 B 股的交易经手费下调 30%；北交所将证券交易经手费下调 50%。同时，证监会将引导券商稳妥做好与客户合同变更及相关交易参数的调整,依法降低经纪业务佣金费率。此外，债券交易的手续费也略有降低。该政策的落实将有助于降低投资者的交易成本，提高市场活跃度。同时，对于当前市场广泛讨论了 T+0交易机制，证券会相关负责人明确表示， T+0 虽然可以丰富交易方式、提交交易活跃度，但现阶段可能放大交易风险，当前实施的时机不成熟，表明监管部门对于推进资本市场改革措施整体态度是积极、稳妥。 鼓励回购股份。证监会明确，将支持更多上市公司通过回购股份来稳定、提振股价，维护股东权益，夯实市场平稳运行的基础。这是当前提振市场信心的一项重要举措。股票回购是上市公司根据市场情况、企业经营决策采取的市场化的行为，在股票价格明显低估的时候，上市公司可以实施股份回购，从而达到稳定股价、提振投资者信心的目的。 从 2022 年全年的回购实施情况来看， 全部 A 股、全部港股、全部美股的股份回购金额分别为 0.66 万亿人民币、 0.10 万亿港元、 1.03万亿美元，占 2022 年底各自市场总市值的比例分别为 0.78%、0.19%、2.01%。美股公司大幅回购，有效支撑了美股市场估值。我国在资本市场承压的背景下鼓励上市公司回购股份，有利于提振投资者信心、促进市场稳定运行。 延长交易时间、调整印花税、化解地产风险等具体措施有望出台。证监会明确，研究适当延长 A股市场、交易所债券市场交易时间，但尚未提供延长交易时间的详细信息，预计相关政策将在深入研究、调研之后出台。证监会还表示注意到市场对削减印花税的诉求，并对这项议题做出了积极的回应，但由于调整印花税不属于证监会的职能范围，还需要协调财政部、税务局等相关部门制订相关政策。 当前，我国证券交易印花税税率为 0.1%，而下调后的沪深交易所经手费率为0.00341%，券商佣金费率的平均水平为 0.025%左右。可见，证券交易印花税的费率明显高于其他证券交易手续费，存在一定的调降空间。如果调整印花税的相关政策得到落实，将有助于降低市场交易成本，对于活跃市场、提振市场情绪能够发挥积极的作用。此外，房地产市场、地方政府融资平台债务是当前市场关注的热点问题，对于中国经济复苏、投资者信心也有重要影响。证监会相关负责人表示将坚持底线思维、全力做好房地产、城投等重点领域风险防控。预计未来，证监会将继续适应房地产供求关系发生重大变化的新形势，持续支持房地产市场平稳健康发展；同时也将在地方政府债务一揽子化解方案中发挥好公司债券市场的积极作用。 投资建议：证监会提出的一系列举措既是落实中央政治局会议精神和国务院相关精神的体现，也对当前市场关切的重点问题给予了正面、积极的回应，其提出的相关措施将有利于活跃资本市场、提振投资者信心，预计未来政策与措施将持续推进、加快落地。我们维持当前资本市场政策底已经明确的观点，静待市场底的确认，对市场未来走势保持乐观、积极。投资方面，建议关注市场调整之后带来的结构性机会，近期来看政策提振将给房地产产业链、非银金融等顺周期板块带来较好的参与价值； 从中长期来看，医药、消费、新能源以及科技板块具备长期的投资价值。 风险提示：政策力度不及预期；经济下行压力加大；美联储鹰派加息。
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