华福证券-轻工制造行业双周报：618开局良好，持续看好家居板块-210605

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本期观点家居：618预售家居企业表现亮眼，至5月30日喜临门全品牌实现预售额达1.2亿元，其中24日当天喜临门天猫官方旗舰店销量同比去年全天增长超900%，侧面印证家居订单需求。

虽然4月竣工数据出现回落，但当前竣工向好趋势依旧明显，家居需求有望持续，叠加近期原料端压力的下降，以及疫情期间中小企业出清带来的龙头市占率提升和去年同期低基数效应，家居企业21年业绩仍有望保持高增，关注龙头企业绩弹性。

造纸：废纸系方面，本期箱板瓦楞价格稳中有涨，原料端废纸稳定运行，给纸价提供支撑，随着618的进行，后续或窄幅探涨；木浆系方面，白卡走势依旧偏弱，6月主流纸企下调白卡指导价格，虽然寡头垄断格局下白卡纸厂议价能力提高，但考虑当前纸浆期货价格持续回调，行业淡季下游需求有限，市场竞争激烈，短期白卡价格或将继续承压下行；文化纸企业挺价意愿强烈，但当前为行业淡季，市场成交以刚需为主，预计价格仍有下行空间。

包装印刷：海外经济复苏叠加国内618开启，纸包装需求迎来回暖，同时限塑令推进也将带来纸包装的增量空间，考虑行业低谷期龙头通过收购兼并，研发新品类以及产业联合等手段扩张话语权，包装印刷行业景气度仍有望提升，可继续关注受益5G换机需求增加的消费电子包装板块。

此外，虽然26日国家卫生健康委指出“有充分证据表明电子烟是不安全的”，但我们认为新型烟草未来空间主要在于是否减害，后续仍可持续关注新型烟草板块，静待政策落地。

市场表现本期（05.24-06.04）SW轻工制造指数收于2,861.58点，较上期末上涨2.64%，板块整体跑输市场（沪深300）0.24个百分点，在28个一级行业中排名第16位，各板块表现包装印刷>家用轻工>造纸。

重点公司动态欧派家居：公司发布2021年股票期权激励计划（草案），拟向激励对象授予700万份股票期权，占公司总股本60,426.49万股的1.1584%，授予对象517人，授予价格为148.17元/股，业绩考核目标为同比2020年，2021-2023年净利润增长率分别达16%、33.4%和53.41%。

风险提示原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险。