天风证券-建筑材料行业研究周报：地产链继续观测政策及基本面节奏，关注新材料景气回升-230820

文本预览：

《天风证券-建筑材料行业研究周报：地产链继续观测政策及基本面节奏，关注新材料景气回升-230820（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-建筑材料行业研究周报：地产链继续观测政策及基本面节奏，关注新材料景气回升-230820（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从天风证券《建筑材料行业研究周报：地产链继续观测政策及基本面节奏，关注新材料景气回升》研报附件原文摘录）
　　行情回顾 　　过去五个交易日（0814-0818）沪深300跌2.58%，建材（中信）跌0.13%，子板块中玻纤和消费建材有所上涨，其余板块下跌。我们认为随着时间推移，市场对地产政策的预期有所淡化，板块整体关注度有所下行。个股中，中铁装配（10.36%）、青松建化（6.89%）、中材科技（4.72%）、罗普斯金（4.59%）、金刚光伏（4.36%）涨幅居前。 　　地产高频数据仍待好转，期待政策催化 　　据Wind，0812-0818一周，30个大中城市商品房销售面积环比小幅改善，但单周同比降幅扩大至33%左右，继续保持较为低迷的状态。上周统计局发布7月地产实物量数据，1-7月销售/新开工/竣工面积同比-6.5%/-24.5%/+20.5%，销售和新开工面积同比降幅较1-6月进一步扩大。在基本面仍无改善迹象的情况下，政策对于地产链相关板块的股价催化作用趋于更加重要。 　　我们继续维持此前观点，政策密度及基本面改善节奏或是地产链行情持续的关键因素，刺激需求有望成为当前的政策核心之一，尚未有起色的需求意味着更有力政策出台的可能性继续增大。从基本面的角度出发，按照行业常识，销售改善向新开工的传导仍需要一定的时间，开发商拿地意愿的变化是重要的短期观测指标，而拿地意愿的改善，则需要市场主体对政策转向持续性的确认，以及销售改善带来的资金面改善。从β角度，新开工端弹性值得重视，而竣工段则看好C端品种中长期α带来的成长持续性和商业模式改善带来的估值重塑机会。 　　消费建材行业景气或已触底，新材料品种成长性有望持续兑现 　　1）消费建材21/22FY/受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23Q1起基本面已基本企稳，Q2-4有望持续改善。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤当前价格处于相对低位，后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价。 　　本周重点推荐组合 　　东方雨虹，蒙娜丽莎，旗滨集团，福莱特（与电新联合覆盖），凯盛科技（与电子联合覆盖），苏博特，东鹏控股（与轻工联合覆盖）。 　　风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。