国金证券-汽车及汽车零部件行业研究：车企智能化布局加速，人形机器人进入群雄逐鹿时代-230819

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（以下内容从国金证券《汽车及汽车零部件行业研究：车企智能化布局加速，人形机器人进入群雄逐鹿时代》研报附件原文摘录）
　　本周行业重要变化： 　　1）8月18日，氢氧化锂报价21.50万元/吨，较上周下降8.12%；碳酸锂报价22.5万元/吨，较上周下降8.16%。 　　2）终端：8月1-13日，乘用车批售58.7万辆，同/环比+6%/+5%；累计批售1371.7万辆，同比+7%;电车批售20.7万辆，同/环比+14%/+1%；累计批售448.8万辆，同比+40%。 　　核心观点： 　　终端：车企智能化布局加速。1）上汽智己发布智驾路线图，10月推出城市NOA（无图），24年推出通勤NOA，至25年自驾适配绝大多数驾驶情景；2）长安携手百度、深蓝携手华为，两大智能驾驶龙头协助公司智能化水平提升；3）吉利极越及首款新车极越01亮相，配备百度Apollo智能驾驶和“文心一言”AI大模型，有望达到L3+智能驾驶水平。4）比亚迪方程豹品牌亮相，首款车型豹5搭载DMO混动平台，主打硬派越野，集团高端化进程再添新动力。 　　龙头公司：1）特斯拉宣布在华降价，新老车型进入切换期，降价符合预期。我们预计，降价后，M3月销有望从1.5万辆提升至1.7-2.0万辆/月，MY月销有望从3.4万辆提升3.6~3.8万辆。2）宁德时代发布“神行”超充电池，公司作为产业链龙头，强议价能力和工艺&成本壁垒是其阿尔法来源，全年出货预期高增。3）科达利公司发布1H23业绩。1H23公司收入49.2亿元，同比+45.1%，归母净利润5.09亿元，同比+47.8%，毛利率23.0%，同比-1.6pct，净利率10.44%，同比+0.14pct；业绩符合预期。 　　机器人：人形机器人进入群雄逐鹿时代。1）宇树机器人发布H1人形机器人，实现较强的平衡、奔跑和避险能力，售价9万美元，预计23Q4发货；2）智元机器人发布，整机采用49个自由度，包含谐波一体关节、无刷行星伺服结构、空心杯关节，与特斯拉方案接近；3）小米在展示了第二代的CyberDog。售价仅1.3万元，且可DIY个性化外观，9处可拆卸外壳，支持3D打印替换，大小和重量均接近真实小型犬。 　　投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。 　　另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情（新泉、东山、拓普、三花）。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发，设备端的东威等、制造端的璞泰来、英联股份、宝明科技、胜利精密等； 　　（2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件（主动（伯特利）和被动（松原股份））、座椅（继峰股份等）、执行器件（恒帅股份等）等方向。6-7月看，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑（黑猫股份）、隔膜设备（欧克科技）。 　　本周重要行业事件 　　特斯拉在华两次宣布降价；比亚迪方程豹品牌发布；小鹏公布半年报；上汽智己发布智驾路线图；宁德时代“神行”快充电池发布；科达利公布23H1业绩；宇树机器人发布H1人形机器人；小米发布Cyberdog2 　　子行业推荐组合 　　详见后页正文。 　　风险提示 　　电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。