华泰期货-钴锂周报：钴锂市场观望情绪浓厚，仅少量刚需成交-230820

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（以下内容从华泰期货《钴锂周报：钴锂市场观望情绪浓厚 仅少量刚需成交》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　锂期货：碳酸锂期货本周回落后震荡，主力合约2401周五收盘价195750元/吨，根据SMM数据，电池级现货均价22.5万元/吨，期货贴水2.93万元/吨，工业级均价21.1万元/吨。从现货基本面分析，矿及锂盐下半年及明年均有较多产能释放，从长期来看，碳酸锂价格仍有较大下跌空间。但从短期来看，三季度外购的锂矿成本仍较高，且下半年消费端新能源汽车及储能端需求均会强于上半年，在消费及成本支撑下，当前现货价格已跌破外购矿及回收成本，预计现货价格将逐渐企稳。四季度之后，预计支撑会逐渐减弱。对于明年一季度，整体供应会更加宽松，同时消费端进入淡季，预计现货价格会进一步走低，但需要重点关注矿端供应情况及价格变化。短期内期货受资金及情绪影响较大，盘面或宽幅震荡。 　　锂：供应方面，碳酸锂处于供应旺季，碳酸锂产量较上周小幅减少。青海盐湖端正处于生产黄金期，碳酸锂产量充足稳定，江西地区矿山开工逐步恢复，但是部分小厂受碳酸锂价格持续走低影响，有停产或减产情况，综合统计来看，本周碳酸锂产量较上周小幅度下滑，同时，夏季高温部分产区电力供应情况需关注。消费方面，终端需求有限的情况依旧没有改变，市场仅少量刚需成交，下游对材料厂接货意愿走低，产量下降，正极材料方面整体需求跟进较为一般，市场观望情绪浓厚。成本方面，锂矿市场价格稳中向弱运行，外购锂矿生产碳酸锂的厂家成本压力较大，总体而言，平均利润较上周小幅压缩，自有矿石及盐湖利润尚可，外采矿石利润进一步压缩或成本倒挂；氢氧化锂成本压力仍然偏大，终端需求恢复不及预期，厂家采购矿石积极性不高，采买谨慎。库存方面，本周碳酸锂的库存水平较上周增加，受价格持续下跌影响，且需求疲软，库存逐步累积；氢氧化锂的库存水平有所累积，库存压力偏高。市场价格方面，据百川统计数据，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在19.8-22万元/吨之间，市场均价跌至20.9万元/吨，相比上周下跌2.6万元/吨。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在21.2-23.2万元/吨，市场均价跌至22.2万元/吨，相比上周下跌2.5万元/吨。氢氧化锂市场行情偏弱运行。截止到本周四，国内电池级粗粒氢氧化锂市场成交价在20.1-22.2万元/吨之间，微粉级氢氧化锂市场成交价在22.2-23.2万元/吨之间，电池级均价水平跌至21.94万元/吨，较上周价格下跌2.4万元/吨，跌幅为9.86%。国内工业级氢氧化锂市场成交价在19.0-20.2万元/吨之间，均价水平稳至19.6万元/吨，较上周价格下跌2.4万元/吨，跌幅为10.91%。综合来看，下游消费表现不佳，预计短期价格弱势下滑后企稳，后续需要关注下游消费回暖程度及矿端供应情况。 　　策略 　　综合来看，目前期货较现货贴水仍较多，但对于明年一季度预期相对中性，从明年一季度预期情况来看，可逢高进行卖出套保，但从短期交易来看，盘面会受到当前现货基差、资金及情绪影响，可能出现较大幅度震荡，在20万元/吨以内时追空需要谨慎，短期可在20万以内择时逢低点价买入套保。 　　钴：供应方面，本周国内四氧化三钴较上周产量下跌，硫酸钴较上周产量下调，开工率同步下调，需求恢复有限，部分厂家降低产量以适应低迷市场行情，供应呈小幅下行态势。消费方面，本周四氧化三钴和硫酸钴市场需求恢复不及预期，终端消费表现不佳，市场观望情绪浓厚。成本方面，本周成本呈下行走势，利润维持低位运行，不及预期。库存方面，四氧化三钴和硫酸钴的库存量较上周小幅上行。市场价格方面，据百川盈孚统计，四氧化三钴价格下跌，当前价格为16.2-16.5万元/吨，周度下调0.6万元/吨；氧化钴价格下移，当前价格为16.0-16.5万元/吨，周度下行0.55万元/吨。本周硫酸钴价格下跌，目前百川盈孚统计价格在3.7-3.8万元/吨，周度下行0.15万元/吨；氯化钴价格下调，目前百川盈孚统计价格在4.6-4.8万元/吨，周度下跌0.15万元/吨。综合来看，市场观望情绪浓厚，需求端疲软，市场行情难有起色，预计下周钴盐市场价格小幅下行，短期内价格或仍有下降空间。 　　风险点 　　1、锂盐厂、经销商下游市场需求整体弱势疲，市场行情不佳， 　　2、锂缺矿问题难以缓解，成本端支撑较强， 　　3、钴产业链下游维持刚需，观望气氛浓郁，需求难有明显放量。