华安证券-电气设备行业周报：行业景气度持续向上，产业链供应紧张-210606

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欧洲5月新能源车销量持续高增，美国政策超预期，行业景气度向上欧洲德、法、英、挪威、意大利五国5月销量12.6万辆，同比增长306.48%，环比增长12.06%，渗透率提升至17.36%；同比增长高部分是由于受疫情影响基数较低；但环比持续增长说明需求端持续向好。

美国5月26日通过《美国清洁能源法案》，其中涉及316亿美元电动车消费者税收抵免、税收抵免上限提高至1万/车、放宽20万辆限额、提供1000亿美元消费者返现等新能源车相关的强力政策，刺激力度超预期，将大力促进美国新能源车的发展。

SNEC光伏展中储能关注度提升，政策支持下有望迎来爆发式发展SNEC第十五届国际太阳能光伏与智慧能源展览会暨论坛于6月3日开幕，展会中储能产品明显增多，关注度提升。

“碳中和”及新能源发电占比的提升离不开储能行业的大力发展；在4月21日国家发展改革委、国家能源局发布关于对《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》之后，相关政策有望密集出台，刺激行业进入爆发式发展。

需求旺盛之下，锂电产业链出现不同程度的供应紧张电解液及六氟、磷酸铁锂、锂盐是供应最为紧张的环节，其中六氟及电解液以及氢氧化锂本周价格持续上涨。

随着需求持续向好，负极及石墨化、隔膜等环节也出现供应紧张，电池产能也开始紧张，头部产能持续供不应求。

接下来产业链各环节均有新产能投放，考虑到下半年为需求旺季，预计下半年产业链将迎来供需两旺，盈利增长将主要由量驱动。

投资建议：关注量利两条主线从量的角度，建议关注具备全球竞争力市占率有望提升的细分行业龙头以及以磷酸铁锂和高镍为代表的高增速赛道：宁德时代、亿维锂能、德方纳米、天赐材料、容百科技、中伟股份、恩捷股份等；从利的角度，建议关注供需趋紧，利润率有望持续改善的环节及相关公司：科达制造、嘉元科技、诺德股份、星源材质等。

风险提示新能源汽车发展不及预期；储能、铅酸替代进展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超预期；原材料价格波动。