安信证券-传媒行业：优质内容、创新的内容形态、国际化传播媒介均有望受益-210606

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本周投资观点在加强我国国际传播能力建设的趋势展望下，承载文化属性的优质内容、创新的内容形态、国际化传播媒介均有望受益。

A股传媒板块仍处于收缩、调整中，但优质个股凸显，其中剧集CP已走出新模式（平台定制，毛利率下降但库存、应收账款等问题不再存在）、电影CP制作水准整体提升、游戏CP进入精品化及出海双驱动阶段；营销、院线及教育板块受疫情影响较大，已进入恢复阶段。

■上周市场表现截至6月4日，上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨-0.25%、0.12%、0.32%、-1.05%。

上周板块内个股涨幅前三吉比特（24.89%）、*ST众应（20.21%）、恒信东方（18.80%）；后三ST光一（-22.22%）、中视传媒（-19.16%）、出版传媒（-18.48%）。

港股板块内个股涨幅前三十方控股（58.70%）、超凡网络（48.15%）、壹传媒（35.78%）；后三中国数字视频（-17.86%）、中国创意数码（-11.54%）、联众（-11.36%）。

■重点标的芒果超媒、分众传媒、中公教育、三七互娱、完美世界、吉比特、掌阅科技；腾讯控股、小米集团、网易、心动公司、哔哩哔哩。

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■风险提示：内部治理被放大的风险、政策监管局部性趋严的风险。