太平洋证券-农林牧渔行业周报（第22周）：种子法修改被重视，推荐高景气子行业龙头-210606

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一、市场回顾农业反弹，渔业、畜禽养殖、种业涨幅领先。

1、上周，申万农业指数上涨1.47%。

同期，上证综指下跌0.24%，深证成指上涨0.12%。

2、农业子板块表现分化，渔业、畜禽养殖和种植业等5个子板块上涨，渔业、畜禽养殖涨幅领先。

3、前10大涨幅个股集中在种业板块，前10大跌幅个股集中在农产品加工板块。

涨幅前3名个股是敦煌种业、大湖股份和泉阳泉。

二、投资建议近期，猪价下跌，粮价高位偏强震荡。

5月28日，《种子法》座谈会在京召开，种子法修改受重视，本周建议继续关注估值合理的优质种业龙头和动物疫苗龙头。

1、种植产业链：种子法修改被重视，关注种业龙头。

5月28日，修改《种子法》座谈会在京召开，EDV制度建立被重视，期待EDV制度及转基因商业化政策落地后的行业竞争格局重塑。

个股持续推荐转基因布局较早，有先发优势和研发优势的行业龙头荃银高科、隆平高科、大北农、登海种业。

2、养殖产业链：1）生猪养殖：关注下半年猪价反弹机会。

猪价目前已经深度跌破阶段育肥和外购仔猪育肥成本线，也跌破部分自繁自养企业的成本线，继续向下空间有限。

我们认为，冬季持续3个月的非瘟疫情所带来的供给缺口或将在6-7月份体现，届时猪价有望反弹。

预计部分上市公司2季度业绩承压，自繁自养一体化企业压力相对较小，建议关注。

2）肉鸡养殖：白鸡鸡苗等系列产品价格近期在盈亏平衡线上方区间震荡。

我们认为，三季度是鸡肉消费旺季，鸡价有望反弹。

产业链向食品深加工加速下沉，龙头将有估值修复行情，推荐圣农发展；3）替抗：重点公司1季度替抗业务保持高速增长，我们持续看好需求刚性，景气持续上行的替抗板块。

个股重点推荐溢多利，关注蔚蓝生物。

4）动保：受生猪存栏修复的影响，猪用疫苗景气上升，龙头公司研发优势明显，市占率有望持续提升，维持行业看好评级。

个股重点推荐前4个月批签发大幅增长的科前生物。

三、行业数据生猪：第21周，全国22省市生猪出厂价为18.56元/公斤，较上周跌0.32元/公斤；第22周，全国主产区自繁自养头猪亏损20.57元。

截至2021年3月底，全国能繁母猪存栏量同比增27.7%；肉鸡：第22周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格4.39元/斤，较上周跌0.2元/斤；第22周，肉鸡养殖环节单羽亏损0.04元；饲料：据博亚和讯统计，第22周，肉鸡料均价3.6元/公斤，环比上周持平；育肥猪料价格3.45元/公斤，环比上周持平；水产品：第22周，山东威海大宗批发市场海参价格180元/公斤，环比上周持平；扇贝价格10元/公斤，较上周上涨1元/公斤；对虾价格360元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格86元/公斤，周环比持平；糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第22周，南宁白糖现货价5609元/吨，较上周张16元/吨；中国328级棉花价格15862元/吨，较上周涨29元/吨；国内玉米收购均价2805元/吨，较上周跌11元/吨；国内豆粕现货均价3604元/吨，较上周涨24元/吨；第21周，国内小麦现货均价2587元/吨，较上周涨22元/吨；国内粳稻均价2935元/吨，较上周跌72元/吨；中晚籼稻均价2892元/吨，较上周跌32元/吨；早籼稻均价2545元/吨，较上周跌7元/吨。

四、风险提示突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。