华安证券-有色金属行业周报：云南限电扰动犹存，铝市维持震荡-210606

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本周有色金属跑赢大盘，涨幅为0.84%。

各子板块中，稀土块涨幅最大，为9.42%；此外锂板块也出现一定程度的上涨，涨幅达到6.65%。

黄金板块跌幅最大，跌幅为3.31%。

基本金属基本金属本期期现市场整体偏弱运行。

期货市场：LME铜、铝、锌、铅、锡分别下跌3.24%、1.27%、1.91%、3.15%、0.28%，镍小幅上涨1.89%。

国内现货市场基本金属价格整体回调，铜、铝、锌、铅、镍、锡分别下跌3.13%、2.93%、1.70%、2.26%、1.74%和1.68%。

铜：本周铜价先扬后抑。

美国ISM制造业指数5月升至61.2，当地就业指数有所改善，市场对美联储减码宽松的担忧加重，铜价有所回落。

库存方面，国内铜市场去库预期存在，本周SHFE铜库存为20.17万吨，同比下降2.94%。

目前国内制造业指数持续扩张，并且铜价回落下游边际需求改善，加工企业补库需求存在，短期将继续支撑铜价。

铝：本周铝价整体偏弱运行。

因云南地区限电政策影响，国内市场供给偏紧，当地电解铝企业陆续停槽，据我的有色网统计，目前限产产能超过60万吨。

而广东地区限电政策加紧一定程度上压制下游短期消费，铝价出现下跌。

目前市场库存仍存去库态势，截止本周五，LME铝库存为167.6万吨，同比下降2.78%；SHFE铝库存为31.37万吨，同比下降2.94%。

预计短期铝价仍偏震荡运行，后续关注云南地区电力情况以及市场库存变化。

建议关注：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份。

新能源金属本周新能源金属市场中钴锂整体维稳运行。

钴：本周国内钴市场行情回暖，金属钴价格为35.5万元/吨，小幅上涨0.57%。

四氧化三钴和硫酸钴价格较上周持平。

钴市场需求整体放缓，电解钴供货商库存维持地位，下游补库意愿增强，钴盐市场订单成交量仍然稳定，下游加工企业按需采购，后市钴价以维稳为主。

锂：本周五，碳酸锂价格为8.8万元/吨，较上周同期下降1.12%；氢氧化锂价格为9.2万元/吨，较上周同期上涨1.10%。

新能源汽车产销两旺，市场需求持续向好。

并且目前高镍需求旺盛持续带动氢氧化锂市场成交量的提升，而市场供应偏紧局面短期难以改变，有望进一步支撑价格上行。

建议继续关注华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、盛新锂能、雅化集团。

贵金属本周贵金属市场表现疲软。

黄金：本周COMEX黄金价格为1,872.7美元/盎司，同比下降1.41%；伦敦现货黄金为1,966.6美元/盎司，同比下降1.32%。

白银：本周COMEX白银价格为27.5美元/盎司，同比下降1.56%；伦敦现货白银价格为27.8美元/盎司，小幅上调0.36%。

美国5月就业指数和PMI指数出现改善，美元指数反弹使得黄金白银承压。

目前市场关注美联储对货币政策缩减预期，预计贵金属价格将持续震荡运行。

建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。

风险提示需求不及预期；上游矿山超预期供给；政策变动风险。