加入VIP免费下载华安证券-信用利差周报：钢铁、煤炭利差普遍收窄-230819
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主要观点： 钢铁债：全部普通债主体利差较上周下行 对于钢铁普通债，8家主体利差位于20%以下，占比36.37%；11家主体利差介于20%~50%，占比50.00%；3家主体利差介于50%~80%，占比13.64%。全部普通债主体利差较上周下行。 分主体评级来看，AAA/AA+评级信用利差均较上周分别下行2.22bp、下行2.51bp。AAA、AA+评级主体信用利差分别处于历史21.37%、26.30%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄2.00bp、永续债利差收窄1.92bp；中央国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄3.08bp，永续债利差收窄3.77bp。 煤炭债：29家普通债主体利差较上周下行，占比87.88% 对于煤炭普通债，20家主体利差位于20%以下，占比60.61%；10家主体利差介于20%~50%，占比30.30%；3家主体利差介于50%至80%，占比9.09%。29家普通债主体利差较上周下行，占比87.88%。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差较上周分别下行4.31bp、上行102.83bp、下行4.70bp。AAA、AA+、AA评级主体信用利差分别处于历史11.11%、16.22%、6.03%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄4.27bp、永续债利差收窄3.65bp；中央国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄1.56bp、永续债利差收窄1.37bp。 银行债：130家二级资本债主体利差较上周下行，占比58.56% 二级资本债。26家主体利差位于20%以下，占11.71%；78家主体利差介于20%~50%，占比35.14%；76家主体利差介于50%~80%，占34.23%；42家主体利差位于80%以上，占比18.92%。130家二级资本债主体利差较上周下行，占比58.56%。整体来看，222家主体信用利差平均上行0.08bp。 银行永续债。7家主体利差介于0%~20%，占7.45%；36家主体利差介于20%~50%，占比38.30%；33家主体利差介于50%~80%，占比35.11%；18家主体利差位于80%以上，占比19.15%。70家永续债主体利差较上周下行，占74.47%。整体来看，94家主体信用利差平均下行3.35bp。 银行普通债。52家主体利差介于0%~20%，占47.71%；24家主体利差介于20%~50%，占比22.02%；32家主体利差介于50%~80%，占比29.36%；1家主体利差位于80%以上，占比0.92%。34家普通债主体利差较上周下行，占比31.20%。整体来看，109家主体信用利差平均上行0.81bp。 公用事业债：81家普通债主体利差较上周下行，占比92.05% 对于公用事业普通债，29家主体利差位于20%以下，占比32.95%；50家主体利差介于20%~50%，占比56.82%；9家主体利差介于50%~80%，占比10.23%。81家普通债主体利差较上周下行，占比92.05%。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差均较上周下行，分别下行1.57bp、5.46bp、3.32bp。AAA/AA+/AA评级信用利差分别处于历史32.34%、23.98%、28.58%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄3.39bp、永续债利差收窄2.86bp；中央国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄1.52bp、永续债利差收窄2.68bp。 建筑建材债：19家普通债主体利差较上周下行，占比95.00% 对于建筑建材普通债，6家主体利差小于20%，占比30.00%；13家主体利差介于20%~50%，占比65.00%；1家主体利差介于50%~80%，占比5.00%。19家普通债主体利差较上周下行，占比95.00%。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级主体信用利差均较上周下行，分别下行2.73bp、下行3.18bp、下行0.06bp。AAA、AA+、AA评级信用利差分别处于历史31.99%、27.33%、3.10%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质建筑建材主体普通债利差较上周收窄3.89bp、永续债利差收窄5.45bp；中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周收窄1.76bp、永续债利差收窄2.58bp。 地产债：21家普通债主体利差较上周下行，占比42.86% 对于地产普通债，9家主体利差位于20%以下，占比18.37%；14家主体利差介于20%~50%，占比28.57%；14家主体利差介于50%~80%，占比28.57%；12家主体利差位于80%以上，占比24.49%。21家普通债主体利差较上周下行，占比42.86%。 风险提示：数据提取与处理产生的误差。
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（以下内容从华安证券《信用利差周报：钢铁、煤炭利差普遍收窄》研报附件原文摘录）主要观点： 钢铁债：全部普通债主体利差较上周下行 对于钢铁普通债，8家主体利差位于20%以下，占比36.37%；11家主体利差介于20%~50%，占比50.00%；3家主体利差介于50%~80%，占比13.64%。全部普通债主体利差较上周下行。 分主体评级来看，AAA/AA+评级信用利差均较上周分别下行2.22bp、下行2.51bp。AAA、AA+评级主体信用利差分别处于历史21.37%、26.30%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄2.00bp、永续债利差收窄1.92bp；中央国有性质钢铁主体普通债利差本周收窄3.08bp，永续债利差收窄3.77bp。 煤炭债：29家普通债主体利差较上周下行，占比87.88% 对于煤炭普通债，20家主体利差位于20%以下，占比60.61%；10家主体利差介于20%~50%，占比30.30%；3家主体利差介于50%至80%，占比9.09%。29家普通债主体利差较上周下行，占比87.88%。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差较上周分别下行4.31bp、上行102.83bp、下行4.70bp。AAA、AA+、AA评级主体信用利差分别处于历史11.11%、16.22%、6.03%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄4.27bp、永续债利差收窄3.65bp；中央国有性质煤炭主体普通债利差本周收窄1.56bp、永续债利差收窄1.37bp。 银行债：130家二级资本债主体利差较上周下行，占比58.56% 二级资本债。26家主体利差位于20%以下，占11.71%；78家主体利差介于20%~50%，占比35.14%；76家主体利差介于50%~80%，占34.23%；42家主体利差位于80%以上，占比18.92%。130家二级资本债主体利差较上周下行，占比58.56%。整体来看，222家主体信用利差平均上行0.08bp。 银行永续债。7家主体利差介于0%~20%，占7.45%；36家主体利差介于20%~50%，占比38.30%；33家主体利差介于50%~80%，占比35.11%；18家主体利差位于80%以上，占比19.15%。70家永续债主体利差较上周下行，占74.47%。整体来看，94家主体信用利差平均下行3.35bp。 银行普通债。52家主体利差介于0%~20%，占47.71%；24家主体利差介于20%~50%，占比22.02%；32家主体利差介于50%~80%，占比29.36%；1家主体利差位于80%以上，占比0.92%。34家普通债主体利差较上周下行，占比31.20%。整体来看，109家主体信用利差平均上行0.81bp。 公用事业债：81家普通债主体利差较上周下行，占比92.05% 对于公用事业普通债，29家主体利差位于20%以下，占比32.95%；50家主体利差介于20%~50%，占比56.82%；9家主体利差介于50%~80%，占比10.23%。81家普通债主体利差较上周下行，占比92.05%。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差均较上周下行，分别下行1.57bp、5.46bp、3.32bp。AAA/AA+/AA评级信用利差分别处于历史32.34%、23.98%、28.58%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄3.39bp、永续债利差收窄2.86bp；中央国有性质公用事业主体普通债利差本周收窄1.52bp、永续债利差收窄2.68bp。 建筑建材债：19家普通债主体利差较上周下行，占比95.00% 对于建筑建材普通债，6家主体利差小于20%，占比30.00%；13家主体利差介于20%~50%，占比65.00%；1家主体利差介于50%~80%，占比5.00%。19家普通债主体利差较上周下行，占比95.00%。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级主体信用利差均较上周下行，分别下行2.73bp、下行3.18bp、下行0.06bp。AAA、AA+、AA评级信用利差分别处于历史31.99%、27.33%、3.10%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质建筑建材主体普通债利差较上周收窄3.89bp、永续债利差收窄5.45bp；中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周收窄1.76bp、永续债利差收窄2.58bp。 地产债：21家普通债主体利差较上周下行，占比42.86% 对于地产普通债，9家主体利差位于20%以下，占比18.37%；14家主体利差介于20%~50%，占比28.57%；14家主体利差介于50%~80%，占比28.57%；12家主体利差位于80%以上，占比24.49%。21家普通债主体利差较上周下行，占比42.86%。 风险提示：数据提取与处理产生的误差。
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