东方财富证券-策略专题：复盘日本1980年代科技产业被美国打压历史，看中美科技博弈走向何方-230818

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（以下内容从东方财富证券《策略专题：复盘日本1980年代科技产业被美国打压历史，看中美科技博弈走向何方》研报附件原文摘录）
　　【策略观点】 　　回顾1980年代美国对于日本科技产业打压历史：日本半导体等科技产业在1950-1980年代崛起有美国扶持重要因素。随着日本半导体产业影响了美国的国防安全，从1980年代末期开始，美国开始对日本科技产业逐步打压，通过两次《日美半导体协议》及对日光刻技术封锁，逐步推动日本半导体产业的衰退与泡沫经济崩溃。2022年日美关系大幅升温后，美国也开展了对于日本科技产业第二次解开枷锁。日本同台积电深度合作加自建晶圆厂，日美合作开始进军2nm制程，本土IDM厂商加速扩产。 　　2022年以来美国对于中国科技打压正是三十年前对日打压的重演：美国总统拜登签署了《芯片法案》，及限制美国主体投资中国半导体和微电子、量子信息技术和人工智能领域，强迫ASML等龙头对华光刻技术封锁聚焦全部EUV+部分先进DUV领域，目的是将中国先进制程能力长期封锁在2015年以前水平。 　　从政治角度中美科技博弈还在延续：在2024大选前夕，三位候选者大概率延续强硬对华打压政策，来博取更多民意支持和选票可能性，通过阻碍中国先进制程生产能力，将是对中国科技产业最直接的打压。 　　海外头部厂商仍然需要中国：例如高通、英伟达、英特尔等美国主流半导体企业明确反对美国扩大禁令，仍将中国作为最大出口市场，未来在贸易层面仍然还有一些协商的机会。 　　从美国PE/VC端来看，美国减少投资中国影响有限：2023年初至今美国VC投资中国金额仅为28亿美元,2022年中国PE/VC市场总投资规模达到1155亿美元,有着更强的内生动能。从间接投资端来看，作为分散投资的美国指数型基金并没有触犯投资禁令，即使MSCI中国指数有一定权重调整，也难以对A股形成长期扰动。 　　多极化世界格局下合作与共赢依然是主线：中美科技博弈正是世界第一和第二大经济体竞争的缩影，各国需要积极寻求共同利益，并以合作取代零和博弈。宽广的地球完全容得下中美各自发展、共同繁荣，中美不冲突、不对抗、和平共处，符合两国最基本的共同利益。 　　【风险提示】 　　全球地缘政治局势加剧风险 　　全球经济衰退风险