和合期货-沪镍周报：矿端扰动市场情绪，沪镍低位震荡-230818

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（以下内容从和合期货《沪镍周报：矿端扰动市场情绪，沪镍低位震荡》研报附件原文摘录）
　　供应端：据Mysteel调研统计，截至上周印尼镍铁发往中国发货5.91万吨，环比减少61.63%，同比减少6.82%;到中国主要港口12.61万吨，环比减少18.73%，同比增加53.61%。目前印尼主要港口共计9条镍铁船装货/等待装货，较上期环比减少18.18%。本期印尼镍铁发货数据大幅减少，到货数据依旧维持高位。受近期台风影响，发货量级仅为5.91万吨。8月中旬海外纯镍项目与中间品项目的投产与逐步放量的影响，后续纯镍供给端将愈发呈现宽松预期。此外，纯镍上半年进口数据同比减46.48%，据SMM调研显示部分贸易商已签订好2023年海外纯镍长协，由此预计2023年下半年海外纯镍清关量仍有增量空间。 　　需求端：从产业链来看，不锈钢7月产量略有回升，8月排产相近，7、8月份进入消费淡季，需求偏弱运行。新能源产业链数据环比回暖，加上政策方面加持，短线新能源产业情绪好转。三元电池端口消费稍有回暖，合金企业进入需求旺季。市场预计下半年政府促销费，家电汽车等行业或有利好消息出台。 　　库存端：全球显性库存低位，上期所增加，LME减少，SMM国内六地社会库存增加，保税区库存增加。 　　今年新增电积镍产能较多，纯镍供应压力较大，其中大部分产能年末投产，目前已经投产的数量有限，且处于爬坡期。从供给方面看，中长期供大于求局面不变，短期俄镍进口增多，而需求端,短期国内合金和新能源行业需求好转，电镀维持平稳，300系不锈钢维持高排产，整体中下游维持逢低采买、高价不采格局，市场信心不足。综上，镍全产业链供应过剩局面依旧，长期逢高做空思路不变，但市场对政府出台刺激政策预期仍在，在历史低库存背景下，若有强力政策的推动，盘面存在短期暴动风险，因此需要密切注意政策的变化。 　　风险点：政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策、黑天鹅事件冲击