东吴期货-甲醇周报：中长期仍具备上行基础-230818

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（以下内容从东吴期货《甲醇周报：中长期仍具备上行基础》研报附件原文摘录）
　　周度观点 　　上周主要观点：江苏斯尔邦的如期重启、宁夏宝丰50万吨/年甲醇制烯烃新装置的投产、传统需求的“金九银十”、国内外冬季天然气装置的限产以及冬季的燃料需求均会对01合约有支撑作用，库存及估值绝对水平偏低的情况下，中长期仍建议逢低做多2401合约。期间，需关注生产利润回升后的供给增加和动力煤终端日耗见顶回落后的成本下移带来的回调风险。套利方面，需求旺季预期被证伪前，01-05逢低正套；MTO装置重启叠加PP仍处产能投放周期，PP-3MA逢高做缩。 　　本周走势分析：截止至8.18日盘收盘，甲醇主力合约报收2449元/吨，环比上周下跌14元/吨，跌幅在0.57%。供需双升，甲醇高位震荡。 　　本周主要观点：传统需求的“金九银十”旺季、国内外冬季天然气装置的限产以及冬季燃料需求增加的预期仍在，库存及估值绝对水平不高的情况下，2401合约的价格重心中长期仍具备上行基础。因成本下移带来的回调则是逢低做多的较好时机，但需注意因煤价超预期调整而出现的超跌风险。套利方面，需求旺季预期被证伪前，01-05建议逢低正套；近期PP供应端出现减产利好驱动而甲醇价格弱势回落，PP-3MA短期有所扩张。不过甲醇制烯烃装置重启叠加PP仍处产能投放周期，MTO不应维持高利润，中长期PP-3MA仍建议逢高做缩。 　　风险提示：“金九银十”旺季不及预期；MTO新建装置投产不及预期；冬季限产不及预期；煤炭价格大幅下跌；宏观政策摆动