光大期货-大类资产配置周报-230813

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（以下内容从光大期货《大类资产配置周报》研报附件原文摘录）
　　1.海外宏观：美债加速发行加大市场波动，美国通胀与劳动力市场降温 　　(1)美国财政部本周再融资债券发行规模总额为1030亿美元，从本周前几天更短期限的美债标售来看，需求保持坚挺。本周三的380亿美元10年期美国国债标售得标利率虽然创下七个月新高，但海外间接购买者获配比72.2%，创半年新高，远超前次标售占比67.7%，竞标倍数高于7月和近期均值。本周二的420亿美元三年期美债发售需求也表现强劲。相比之下，本次30年期美债拍卖一级交易商获配比例大，而非传统的养老基金和保险公司。考虑到美国政府面临的巨额赤字，市场预计相关再融资债券发行规模在未来将进一步扩大，美元流动性也将进一步收紧。 　　(2)本周公布的美国7月CPI数据同比小幅反弹至3.2%，低于预期的3.3%，前值3%；核心CPI同比增长回落至4.7%，预期4.7%，前值4.8%，CPI环比以及核心CPI环比均保持数月来的低点，环比增速为0.2%。同时公布的就业数据显示，截至8月5日当周初次申请失业救济金人数为24.8万人，高于预期的23万人，和前值22.7万人。通胀数据的回落以及就业市场的冷却，显示出美联储的货币紧缩政策达到了抑制通胀的目标，也为美联储9月暂停加息提供了数据支持，但考虑到9月议息会议前还将公布8月CPI以及核心PCE，市场对于美联储未来利率曲线的预期并未出现明显变动，彭博WIRP显示，美联储9月加息25bp的概率回落至11.1%。 　　2.大类资产表现：美财政部发债计划引发市场流动性担忧，美国长期债券收益率上行；海外购债需求推动短期美元指数走强，风险资产与大宗商品价格受到压力；美元走强推动大宗商品需求走弱，叠加极端天气扰动减弱，大宗商品价格短期承压。 　　(1)债市方面，美国财政部扩大再融资债券发行规模，美债收益率整体上行；长期债券需求疲软，推动长短利率走高，10/2年期国债利差本周维持不变。欧洲整体景气低迷，市场资金将流向避险资产，债券价格上涨，压抑收益率上升空间；国内继续保持流动性宽松，国债、国开债收益率窄幅波动。汇率方面，短期避险需求支撑美元指数小幅反弹，其他货币兑美元多数小幅贬值。 　　(2)股市方面，延续上周美国主权信用降级的负面情绪，虽然美国通胀回落带来短暂利好，但30年期美债拍卖不及预期以及美联储官员警告市场不要过于乐观，打压了市场的风险偏好。截至8月11日，MSCI世界领先以及MSCI世界指数周度跌幅分别为0.63%和0.46%，MSCI发达国家指数下跌1.13%，MSCI新兴市场指数下跌2.01%。 　　(3)大宗商品方面，美元走强推动大宗商品需求走弱，叠加极端天气扰动减弱，大宗商品价格短期承压，黄金价格继续下跌。极端天气影响有所减弱，农产品价格出现回落。OPEC+减产消息抵消部分美元指数走强影响，国际原油价格小幅收涨。 　　3.下周关注重点： 　　国内关注社零额和工业增加值数据；海外关注美国房地产以及日本核心通胀数据。