千海金研究所-大豆市场简报-230818

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（以下内容从千海金研究所《大豆市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周美大豆周线级别三连跌，跌幅1.88%，报收于1306美分/蒲式耳。内盘方面，豆一主力重回涨势，涨幅1.74%，收于5039元/吨。本周内外盘大豆期价呈现外稳内强的局面。总体上，USDA报告整体偏多，但是因近期气候出现好转叠加降雨预期回升，豆价依然相对承压。后市来看，我们认为美豆产区的天气及降水预期持续改善，刺激大豆优良率小幅回升，将会使得美豆价格有再度震荡回落的风险。 　　海外方面，美国农业部发布8月月报数据显示，本年度美大豆种植面积预期8350万英亩，7月预期为8350万英亩，环比持平；大豆收获面积预期8270万英亩，7月预期8270万英亩，环比持平；大豆单产预期50.9蒲式耳/英亩，7月预期为52蒲式耳/英亩，环比减少1.1蒲式耳；大豆产量预期42.05亿蒲式耳，7月预期43亿蒲式耳，环比减少0.95亿蒲式耳；大豆供应预期44.96亿蒲式耳，7月预期45.75亿蒲式耳，环比减少0.79亿蒲式耳；大豆压榨预期23亿蒲式耳，7月预期为23亿蒲式耳，环比持平；大豆出口预期18.25亿蒲式耳，7月预期为18.5亿蒲式耳，环比减少0.25亿蒲式耳；大豆总消耗量预期42.51亿蒲式耳，7月预期为42.76亿蒲式耳，环比减少0.25亿蒲式耳；大豆期末库存预期2.45亿蒲式耳，7月预期为3亿蒲式耳，环比减少0.55亿蒲式耳。目前来看，本次的报告下调了新季大豆的出口量、总产量以及期末库存，整体基调偏多。不过我们认为随着美豆产区天气以及降水预期持续改善，美豆单产后期有上调空间。就以往数据而言，多数8月报告的单产估值较最后定产数值总体偏低。故预计短期内市场或因利多情结小幅上涨，但后续美大豆市场还是会陷入多空博弈，豆价将冲高后回落。 　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂调查情况显示，123家油厂大豆实际压榨量201.51万吨，开机率58.24%，较预估低16.52万吨。其中：大豆库存为534.61万吨，较上周增加42.69万吨，增幅达到8.68%。整体上讲，当前油厂压榨利润好转，开机率仍将维持高位，油厂以消耗库存为主。综上，我们认为油厂压榨利润回升有助于提高市场需求，再加之中秋国庆等节假效应来临，国内促消费政策落地，短线或刺激豆价继续攀升。 　　综上所述，美豆市场将会进入多空博弈的震荡市，如果后市天气不出现反复，价格走低概率较大，多头抵抗能力有限。国内市场因大豆阶段性需求待续修复回暖，短期内豆价将震荡走高。