国元证券-超图软件-300036-2023年半年度报告点评：业绩实现扭亏为盈，信创合同快速增长-230816

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（以下内容从国元证券《2023年半年度报告点评：业绩实现扭亏为盈，信创合同快速增长》研报附件原文摘录）
　　超图软件(300036) 　　事件： 　　公司于2023年8月14日收盘后发布《2023年半年度报告》。 　　点评： 　　营业收入实现快速增长，业绩实现扭亏为盈 　　2023年上半年，公司实现营业收入69050.55万元，同比增长54.59%；实现归母净利润5296.12万元，同比增长206.73%。公司加大市场开拓，积极推进项目实施、验收进度，业绩实现扭亏为盈。2023年上半年，公司进军遥感生产领域，打造遥感GIS一体化，正式发布遥感软件产品——跨平台遥感影像处理桌面软件[SuperMapImageXPro(Beta)]，实现了遥感GIS一体化的遥感数据全流程处理与应用。该软件面向卫星遥感影像数据，融合国际领先的摄影测量与遥感核心算法。 　　重视前沿技术研发，增强AI赋能 　　针对CV大模型，公司今年6月发布的产品SuperMapGIS2023集成SAM视觉大模型，助力遥感全要素、细粒度分割，并且协同上游目标检测模型，补足了SAM语义缺失的短板。针对NLP大模型，超图研究院未来GIS实验室将其引入到行业垂直领域，提供私有化部署方案，目前已开发自然资源知识问答助手、超图产品支持问答助手2个项目。针对多模态大模型，超图研究院未来GIS实验室从AI绘画着手，布局AIGC领域，开发了适配规划业务的一体化应用项目，赋能乡村改造前后对比图、规划概念图等业务。公司发布的SuperMapGIS2023中，集成了以Transformer技术为代表的预训练模型，提供了多种面向遥感影像解译的预训练模型，平均精度达85%，做到让用户免训练、省人工，能够开箱即用。 　　信创业务持续发力，地图慧实现合同额的较大突破 　　2023年上半年，公司基础软件销售合同同比增长40%；新签信创合同额8615万元，同比增长54%。此外，公司加大了在能源、通信、航天、交通等领域的拓展，中标国家管网集团、中国石化、中国华能、中国航天某控股子公司、中国铁建、中国铁道科学院、中国电建集团、中铁某勘察设计院集团有限公司等用户的GIS相关项目。企业业务方面，地图慧制定了家电家居、零售快消、物流快递三纵重点行业方向，并对重点区域进行了重新布局与营销策略的调整，实现了合同额的较大突破，同比增长约164%。大客户续约率达到90%以上，同时新签约了南孚电池、蒙牛乳业、如意馄饨、蜜雪冰城、木屋烧烤、中华财险、小米电器，前锋厨电等知名企业客户。 　　盈利预测与投资建议 　　展望未来，公司将紧抓自主化、数字化战略机遇，新的成长空间有望打开。预测公司2023-2025年营业收入为20.76、25.95、31.51亿元，归母净利润为2.86、3.87、5.05亿元，EPS为0.58、0.79、1.02元/股，对应PE为38.76、28.59、21.93倍。考虑到行业景气度和公司成长性，维持公司2023年50倍的目标PE，对应的目标价为29.00元。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　上下半年业绩不均衡风险；项目管理风险；应收账款坏账风险；商誉减值的风险。