紫金天风-工业硅周报：透支待兑现-230815

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（以下内容从紫金天风《工业硅周报：透支待兑现》研报附件原文摘录）
　　核心观点 震荡 上周西南如期复产，新疆大厂开炉进度不及预期，后期来看周产量仍有一定增长空间。需求端各环节表现为产量减少、开工走低。库存总量边际增加。整体而言，大厂转移厂库至交割库后涨价、期现商大量购货、西南厂家捂货，导致流通货源偏紧，期现价格得以上行。基本面方面，现货继续产出、11月仓单集中释放，而终端悲观氛围相对浓厚，工业硅下游需求预计难有显著回暖，可以说高产、高库、弱需的基本面短期内难以转变，近期价格拉涨大概率是消费透支的表现，若透支部分最终无处兑现，同时现货挺价的作用边际减弱，硅价也将再度回落。此外，关注宏观政策调整、产业链上下游企业生产安排及去库情况。 　　月差 中性 9、10合约面临较多扰动因素。 　　产量 偏空 上周上周产量增加0.24万吨至7.07万吨，环比增加3.47%。 　　利润 偏空 上周毛利润、毛利率环比增加43、0.31个百分点至353元/吨、2.57%。 　　库存 偏空 上周仓单环比增加1.75万吨。上周工厂库存环比减少0.15万吨至12.81万吨；市场库存环比减少0.5万吨至11.50万吨，社库合计24.31万吨。 　　多晶硅利润 偏多 上周毛利润及毛利率分别增加500元/吨、0.44个百分点至2.18万元/吨和31.30%。 　　多晶硅产量 偏空 上周产量环比减少0.05万吨至2.31万吨。 　　有机硅利润 偏空 上周毛利润和毛利润率环比分别增加531元/吨和4.48个百分点至-1131元/吨和-8.33%。 　　有机硅库存 偏多 上周库存环比减少0.62万吨至4.65万吨，环比减少11.8%。 　　硅铝合金开工率 偏空 上周再生铝合金开工率环比降0.3个百分点至49.3%、原生铝合金开工率环比降3个百分点至51.6%。