东证期货-股指期货热点报告：7月中国经济数据解读-唯有等待政策跟进-230816

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（以下内容从东证期货《股指期货热点报告：7月中国经济数据解读-唯有等待政策跟进》研报附件原文摘录）
　　7月经济数据解读： 　　1、客观上，7月份中国遭遇高温、暴雨影响，部分地区遭遇洪水灾害，对经济修复形成一定扰动。但自然因素难掩国内经济供需失衡之下的窘迫局面。7月供需两端均不及预期，也不及前值，呈现全面下滑态势。环比增速则基本处于历史同期最低值。 　　2、7月工业增加值同比增长3.7%，较前值回落0.7个百分点，其中中下游制造业下滑幅度较大。7月社零同比增长2.5%，较前值回落0.6个百分点。限下消费好于限上消费，消费降级趋势仍在延续。7月固定资产投资当月同比1.2%，较前值回落1.9个百分点。拆分来看，广义基建增速5.2%、制造业投资增速4.3%、房地产投资增速-12.2%，分别较前值回落6.5、1.7、1.9个百分点。财政资金后续跟进偏慢、财政支出力度克制、国企投资的拉动作用边际转弱、地产低迷等因素共同拖累投资端增长。 　　投资建议： 　　7月经济数据已经全面出炉，服务业消费超预期，核心CPI同比走高是亮点，然而其余方面则全线下滑，呈现大幅恶化态势。毫无疑问，下半年经济面临较大压力，政策救市的确定性仍强，但截止目前，国内政策不及预期，一方面在于地产政策以及稳就业政策路径不明，居民部门采取缩表以应对下行压力，另一方面在于活跃资本市场的政策仍局限于交易细节交易制度等方面的优化，而提供优质资本供给、促进更多股东回报形成方面则相对欠缺。因此，8月份过半，国内资本市场经历了过山车行情。展望后市，外需依旧低迷，内循环能否畅通，内需能否企稳，唯有等待政策加码跟进。8月15日的央行超预期降息或是一个实质性开始。对于A股而言，短期上攻乏力，后市仍需等待更多利好因素出现。 　　风险提示： 　　海外地缘政治风险。