中信证券-农林牧渔行业周观点：黄鸡价格高位企稳，优质种企受益扶优举措-211129

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黄鸡价格高位企稳，行业产能持续去化，预计2022年均价有望进一步上行，建议重点关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

猪价继续震荡上行，继续建议关注生猪养殖板块，如温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。

全国种企扶优工作推进会召开，优质种企受益多项扶优举措。

建议优选具备研发创新优势和商业化育种体系基础的优质龙头种企，重点推荐大北农、登海种业等。

继续推荐高成长绩优股海大集团、中宠股份、圣农发展等。

▍黄鸡周期反转或可期，白鸡价格底部震荡。

本周中速鸡均价7.3元/斤，环比下降2.85%，同比上涨16.75%，自今年6月以来底部上涨已达43%。

随着前期亏损、行业进入门槛提升，产能持续去化，目前父母代产能去化幅度已超10%。

父母代在产存栏、商品代雏鸡销量均已接近2018年水平，后续周期反转可期，建议重点关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

本周白羽肉鸡均价7.81元/千克，同比下滑0.5%，环比下滑2.3%，山东烟台鸡苗均价1.89元/羽，同比下滑47%，环比下滑7.8%。

受供给高位影响，白鸡价格仍底部震荡，建议关注成本优势明显、C端品牌化布局领先的圣农发展。

▍生猪均价高位震荡，关注优质龙头标的。

本周猪价继续小幅反弹，全国生猪出栏周均价17.82元/公斤，环比1.77%，主要仍系大猪需求带动所致。

随着消费旺季来临，我们预期11月猪价将有望继续强势，并大概率延续至冬至前后，核心逻辑仍然是需供缺口收窄。

不过春节后价格下行的一致预期较强，有可能会导致养殖户春节前提前抛售，预计冬至后价格转弱。

此外，随着天气转凉，北方部分省份非瘟散发，本周90公斤以下生猪出栏占比为8.26%，后续仍需重点关注。

上市公司层面，业绩最差时点已过，养殖股面临情绪和业绩修复。

继续建议关注生猪养殖板块，如温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。

▍种企扶优工作会召开，优质种企受益多项扶优举措。

11月24日，农业农村部召开全国种业企业扶优工作推进会，提出加快形成种业企业阵型，构建商业化育种体系，优化环境激发创新积极性，做优做强一批种业龙头企业。

同时，玉米种子发展形势研讨会召开，玉米种子整体转入供需平衡，主导优质品种供给紧张，合格品种也有望清库存。

种子价格迎来回升，优质品种提价幅度更高。

建议继续关注具备研发创新优势和商业化育种体系基础的优质龙头种企，重点推荐大北农、登海种业等。

▍风险因素：动物疫病大规模爆发；食品安全问题；自然灾害；政策不达预期；猪价不达预期等。

▍投资建议：黄鸡价格高位企稳，行业产能持续去化，预计2022年均价有望进一步上行，建议重点关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

猪价继续震荡上行，继续建议关注生猪养殖板块，如温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。

种企扶优工作会召开，优质种企有望受益多项扶优举措，建议优选具备研发创新优势和商业化育种体系基础的优质龙头种企，重点推荐大北农、登海种业等。

继续推荐高成长绩优股海大集团、中宠股份、圣农发展等。