方正中期期货-锌期货周报-210606

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【行情复盘】本周沪锌冲高回落，沪锌报跌1.64%至22520元/吨，伦锌报跌2.27%至2990美元/吨，基本面上加工费的上行和云南地区限电导致的锌锭供给减少为多空双方带来博弈点，有色整体的多翻空节点临近。

【重要资讯】宏观方面，美联储多次释放缩减购债规模信号，于周五突然出手转鹰，宣布将于6月7日开始逐步出售二级市场企业信贷便利（SMCCF）工具中的企业债，美国5月非农就业数据不及预期。

基本面，本周进口锌精矿TC维持不变，仍是75美元/吨，国产TC小幅上涨125元/吨至3950元/吨，国内锌矿供应出现宽松迹象，海外市场仍然偏紧，冶炼厂生产利润小幅提高。

炼厂锌精矿库存有所回升，西矿复产已经满产。

炼厂方面，豫光产量满产，陕西锌业，汉中产量正常，湖南地区轩华太丰，三立满产，保靖锌业复产，云南限电本周依旧，但下周有可能缓和，停产或减产企业可能复产。

白银有色两系统轮修两个月，影响持续到7月。

需求方面，镀锌订单好转，压铸锌合金消费受限。

镀锌市场由于前期因观望等待价格回调而抑制的部分消费逐步释放，镀锌企业订单走暖。

压铸锌合金市场进入季节性消费淡季。

主流地区的社会库存上海、天津、佛山都是小幅增加。

【操作建议】宏观层面看美国5月非农就业数据不及预期，一定程度上缓和了短期美联储缩减购债规模的预期，但货币政策收紧信号已经多次释放，三季度收紧仍是大概率事件，锌矿市场紧张稍有缓和，加工费有上行迹象，拐点逐步临近，云南限电逐步进入尾声，但黑色市场的企稳也会对锌价产生一定支撑，因此短期仍以区间震荡的思路对待，上方23500-24000元/吨强阻力位延续，21500元/吨附近支撑较强，中长线可逐步逢高布局空单。